据BNP Paribas SA称，财政部长Scott Bessent应抵制取消20年期国债的呼声，因为这样做可能会推高借贷成本。债券交易员正在猜测Bessent是否可能进一步将国家借款从长期债券转向短期债务，目前长期债券收益率接近数十年高位。减少或取消发行20年期国债（其收益率高于邻近期限）已成为一个激进选项。由美国利率策略主管Guneet Dhingra领导的策略师表示，此举“行不通”。这是因为他们认为此举不太可能“持续压低”收益率，反而可能导致“意外后果”，如收益率上升和流动性下降。Dhingra及其同事Sebastian Mauleon和Vincent Zhou在给客户的报告中写道：“取消20年期国债可能被视为恐慌，并表明财政部工具包已用尽，从而鼓励债券义警。”他们维持做空30年期国债的建议，目标收益率从目前的5.64%升至5.8%。这场辩论表明，Bessent不同寻常的市场干预正在给美国政策制定领域带来不确定性，而该领域长期以来以规律和可预测著称。这提高了财政部定于11月4日发布的季度再融资声明的风险，该部门将在其中公布其发行计划。这将是自官员们意外改革长期国债回购计划（Bessent称之为“财政部扭转”）以来的首次此类声明。此举最初为长期债券提供了一些缓解，随后收益率再次攀升，达到24年高点。Dhingra的团队表示，扩大回购计划未能遏制收益率上升，表明供应变化影响有限。减少长期发行反过来将要求出售更多一年内到期的票据，这在美联储加息之际是一项昂贵的举措。他们写道：“最终，在我们看来，财政部的工具包举措相当于‘枪伤上的创可贴’，除非解决通胀和赤字等核心问题——而目前我们看不到这种情况发生的迹象。”
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要