BNP Paribas SA के अनुसार, ट्रेजरी सचिव Scott Bessent को 20-वर्षीय बॉन्ड को खत्म करने के आह्वान का विरोध करना चाहिए, क्योंकि ऐसा करने से उधार लागत बढ़ सकती है। बॉन्ड व्यापारी अटकलें लगा रहे हैं कि क्या Bessent देश के उधार को लंबी अवधि के बॉन्ड से दूर और छोटी अवधि के ऋण की ओर झुका सकते हैं, जहां प्रतिफल कई दशकों के उच्च स्तर के पास कारोबार कर रहे हैं। 20-वर्षीय बॉन्ड के निर्गमन को कम करना या समाप्त करना, जो निकटवर्ती अवधियों की तुलना में अधिक प्रतिफल की मांग करता है, एक कट्टरपंथी विकल्प के रूप में उभरा है। अमेरिकी दर रणनीति के प्रमुख Guneet Dhingra के नेतृत्व में रणनीतिकारों ने कहा कि ऐसा कदम "काम नहीं करेगा"। ऐसा इसलिए है क्योंकि वे इसे प्रतिफल को "लगातार कम" करने की संभावना नहीं देखते हैं, और इसके बजाय "अनपेक्षित परिणाम" जैसे उच्च प्रतिफल और कम तरलता हो सकती है। Dhingra और उनके सहयोगियों Sebastian Mauleon और Vincent Zhou ने ग्राहकों को एक नोट में लिखा, "20-वर्षीय को खत्म करना घबराहट के रूप में देखा जा सकता है, और ट्रेजरी के टूलकिट की थकावट का संकेत दे सकता है, जिससे बॉन्ड विजिलेंट को प्रोत्साहन मिलेगा।" उन्होंने 30-वर्षीय ट्रेजरी को शॉर्ट करने की सिफारिश बनाए रखी, जिसका लक्ष्य प्रतिफल को वर्तमान 5.64% से बढ़ाकर 5.8% करना है। यह बहस दिखाती है कि कैसे Bessent के असामान्य बाजार हस्तक्षेप अमेरिकी नीति निर्माण के एक ऐसे क्षेत्र में अनिश्चितता ला रहे हैं जो लंबे समय से नियमित और पूर्वानुमानित होने के लिए जाना जाता है। यह 4 नवंबर को निर्धारित ट्रेजरी की त्रैमासिक पुनर्भुगतान विवरण से पहले दांव बढ़ा रहा है, जहां विभाग अपनी निर्गमन योजनाओं को प्रस्तुत करता है। यह तब से पहला ऐसा विवरण होगा जब अधिकारियों ने अप्रत्याशित रूप से लंबी अवधि के ट्रेजरी के लिए बायबैक कार्यक्रम में संशोधन किया, जिसे Bessent ने "Treasury twist" नाम दिया। इस कदम ने शुरू में लंबी अवधि के बॉन्ड को कुछ राहत प्रदान की, इससे पहले कि प्रतिफल ने 24 साल के उच्च स्तर पर पहुंचने के लिए अपनी बढ़त फिर से शुरू कर दी। Dhingra की टीम ने कहा कि प्रतिफल में वृद्धि को रोकने के लिए विस्तारित बायबैक कार्यक्रम की विफलता से पता चलता है कि आपूर्ति में बदलाव का सीमित प्रभाव है। लंबी अवधि के निर्गमन को कम करने के लिए एक वर्ष से कम परिपक्वता वाले अधिक बिल बेचने की आवश्यकता होगी, जो फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने के दौरान एक महंगा कदम है। उन्होंने लिखा, "अंततः, ट्रेजरी के टूलकिट के कदम हमारे विचार में 'बंदूक की गोली के घाव पर पट्टी' के बराबर हैं, जब तक कि मुद्रास्फीति और घाटे के आसपास के मूल मुद्दों को संबोधित नहीं किया जाता - और वर्तमान में हम ऐसा होने के बहुत कम संकेत देखते हैं।"
स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित