Os mercados acionários vivem uma semana instável, e os estrategistas apontam o ciclo de gastos de capital em IA como a principal preocupação. Emmanuel Makonga, estrategista de ações do Barclays, afirmou que a questão-chave é quando o ciclo de gastos de capital em IA atingirá o pico, e que os investidores estão focados em quanto mais os gastos com IA podem se sustentar a partir daqui, uma mudança que está causando uma "desvalorização da tese de IA".
O artigo argumenta que essa preocupação pode subestimar o quanto o ciclo de gastos de capital em IA *é* o próprio mercado. O estrategista do Citigroup David Groman e sua equipe mostram que as projeções de consenso para o próximo ano estão altamente concentradas. Um único setor responder por mais de dois terços do crescimento global dos lucros não é normal. Excluindo os anos de queda do LPA global, seria o segundo maior nível de concentração de lucros em um único setor dos últimos 30 anos, atrás apenas da crise energética de 2022. O setor de melhor desempenho costuma representar cerca de 40 por cento do crescimento dos lucros, em média.
A concentração é especialmente marcante nos Estados Unidos, onde ~78 por cento do crescimento de lucros esperado para o próximo ano vem do setor de tecnologia da informação. O autor observa que os precedentes históricos não se encaixam bem nas projeções atuais. As ações costumam ir bem em anos de crescimento de lucros de dois dígitos, mas tendem a ter dificuldades quando o crescimento desacelera 20 pontos percentuais, como é esperado aqui. Uma concentração acima da média não é nem boa nem ruim para o desempenho do mercado como um todo.
A análise do Citi sobre anos de crescimento positivo, porém em desaceleração, do LPA mostrou que as ações subiram em dois terços das vezes, embora nenhum padrão claro tenha surgido. Se as expectativas de consenso são realistas é outra questão. O autor conclui que se 2027 se parecerá com 2000 ou com 2006 é um palpite de qualquer um.
Fonte: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing