Uma parcela cada vez maior da economia dos EUA depende do mesmo trade. A Universidade de Michigan divulgou seu índice preliminar de confiança do consumidor, que mostrou mais uma leitura desanimadora. No geral, a confiança caiu de 48,1 em setembro para 46,3 em outubro, 1,3 ponto abaixo das expectativas dos economistas. O interessante é a divisão bem clara que agora aparece entre quem possui ações e quem não possui. Essa dinâmica também aparece em outro relatório da UMich divulgado hoje, sobre o impacto dos preços mais altos da gasolina nos gastos do consumidor. E a divisão na posse de ações aparece até nas revisões da renda e dos gastos das famílias publicadas pelo BEA na semana passada.
Viktor Shvets, estrategista da Macquarie e colaborador frequente do Odd Lots, resume: com ações em máximas históricas e crescimento de lucros ainda forte, a linha divisória para o consumidor americano depende cada vez mais da posse de ações, que por sua vez está cada vez mais ligada à história da IA. A preocupação é que tanto o lado da oferta quanto o da demanda da economia estejam atrelados à IA. O risco é que o boom de investimentos e o consumo sustentado dependam do mesmo trade de IA. Como Tracy comentou, o mercado e a economia estão todos amarrados em um grande trade neste momento. É a IA. E se você não gosta, azar. Quase não há nada que não esteja, implicitamente, comprado ou vendido em IA.
Os principais índices dos EUA estão indo bem, mas a amplitude do mercado tem sido péssima. A maioria das ações não é de IA e está caindo. A boa notícia é que as maiores empresas são (por enquanto) vistas como vencedoras da IA, e sua força e tamanho fazem muito para manter o conjunto em alta. Mas não é bem verdade que tudo seja o trade de IA. Por exemplo, vários mercados latino-americanos estão tendo um ano fenomenal. O Brasil sobe 43% no ano em dólares. A Colômbia sobe 45%. O Peru sobe cerca de 40%. Tenho quase certeza de que nenhum desses países é uma potência em IA, e eles tampouco são perdedores de IA propriamente ditos. O DAX alemão cai cerca de 2,4% em dólares, e isso quase certamente tem mais a ver com o "China Shock 2.0" do que com a IA. O CAC 40 francês cai quase 9%, e a confusão em andamento por lá é bem conhecida. Um gráfico de que gosto muito, mas que não consulto há algum tempo, é a razão entre o mercado americano como um todo (via ETF VTI) e o resto do mundo excluindo os EUA (VEU). Como se vê, os EUA vêm indo bem ultimamente, mas só voltaram ao nível de meados do ano passado, e ainda bem abaixo das máximas que ocorreram logo na posse de Trump. Obviamente, há muita IA nos mercados globais de ações (principalmente na Coreia e em Taiwan). Mas ainda chama a atenção que, em certo sentido, os EUA estão na vanguarda desse setor em expansão e isso tem levado nossos mercados a máximas históricas. E, no entanto, em relação ao resto do mundo, temos andado praticamente de lado, na melhor das hipóteses, há algum tempo.
A polêmica mais recente em IA (parece haver uma nova toda semana) envolve as provas matemáticas que a OpenAI está produzindo com a ajuda de modelos internos não lançados. Alguns matemáticos estão em desespero, preocupados com o futuro de sua área. Neste episódio, conversamos com Justin Solomon, decano associado de educação em engenharia do MIT, sobre como os acadêmicos estão lidando com o papel que a IA desempenha no mundo da matemática.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing