इस हफ्ते शेयर बाज़ार डगमगा रहे हैं, और रणनीतिकार एआई पूंजीगत व्यय चक्र को मुख्य चिंता बता रहे हैं। बार्कलेज़ के इक्विटी रणनीतिकार इमैनुअल मकोंगा ने कहा कि मुख्य सवाल है एआई पूंजीगत व्यय चक्र कब चरम पर पहुंचेगा, और निवेशक इस पर ध्यान दे रहे हैं कि अब से एआई खर्च कितने समय तक जारी रह सकता है, और इस बदलाव के कारण "एआई ट्रेड का मूल्य घटना" हो रहा है।
लेख का तर्क है कि यह चिंता शायद इस बात को कम आंकती है कि एआई पूंजीगत व्यय चक्र *ही* बाज़ार है। सिटीग्रुप के रणनीतिकार डेविड ग्रोमैन और उनकी टीम दिखाती है कि अगले साल के आम सहमति अनुमान अत्यधिक केंद्रित हैं। किसी एक क्षेत्र का वैश्विक आय वृद्धि के दो-तिहाई से अधिक में योगदान देना असामान्य है। वैश्विक प्रति शेयर आय में गिरावट वाले वर्षों को छोड़ दें, तो यह पिछले 30 वर्षों में 2022 के ऊर्जा संकट के बाद एकल-क्षेत्र आय केंद्रीकरण का दूसरा सबसे उच्च स्तर होगा। सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र औसतन आय वृद्धि के लगभग 40 प्रतिशत हिस्से का योगदान देता है।
अमेरिका में यह केंद्रीकरण विशेष रूप से चौंकाने वाला है, जहां अगले साल की अपेक्षित आय वृद्धि का लगभग 78 प्रतिशत आईटी क्षेत्र से आता है। लेखक ध्यान दिलाते हैं कि ऐतिहासिक उदाहरण वर्तमान अनुमानों से ज़्यादा मेल नहीं खाते। दोहरे अंकों की आय वृद्धि वाले वर्षों में शेयर आमतौर पर अच्छा प्रदर्शन करते हैं, लेकिन जब वृद्धि में 20 प्रतिशत अंकों की गिरावट आती है, जैसा यहां अपेक्षित है, तो वे अक्सर कमज़ोर रहते हैं। औसत से अधिक केंद्रीकरण अपने आप में व्यापक बाज़ार प्रदर्शन के लिए न अच्छा है न बुरा।
सिटी के विश्लेषण में पाया गया कि सकारात्मक लेकिन घटती प्रति शेयर आय वृद्धि वाले वर्षों में शेयर दो-तिहाई समय बढ़े, हालांकि कोई स्पष्ट पैटर्न नहीं उभरा। आम सहमति अपेक्षाएं कितनी यथार्थवादी हैं, यह एक अलग सवाल है। लेखक का निष्कर्ष है कि 2027 2000 जैसा होगा या 2006 जैसा, यह कोई नहीं जानता।
स्रोत: Financial Times Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित