Los mercados bursátiles atraviesan una semana inestable, y los estrategas señalan el ciclo de gasto de capital en IA como la principal preocupación. Emmanuel Makonga, estratega de renta variable de Barclays, afirmó que la pregunta clave es cuándo alcanzará su punto máximo el ciclo de gasto de capital en IA, y que los inversores se centran en cuánto más puede sostenerse el gasto en IA desde este punto, un cambio que está provocando una "desvalorización de la operación con IA".
El artículo sostiene que esta preocupación puede subestimar hasta qué punto el ciclo de gasto de capital en IA *es* el propio mercado. El estratega de Citigroup David Groman y su equipo muestran que las previsiones de consenso para el próximo año están muy concentradas. Que un solo sector aporte más de dos tercios del crecimiento global de beneficios no es normal. Excluyendo los años de caída del BPA global, sería el segundo nivel más alto de concentración de beneficios en un solo sector de los últimos 30 años, solo por detrás de la crisis energética de 2022. El sector con mejor rendimiento suele representar alrededor del 40 % del crecimiento de beneficios.
La concentración es especialmente llamativa en Estados Unidos, donde ~78 % del crecimiento de beneficios esperado para el próximo año procede del sector tecnológico. El autor señala que los precedentes históricos no encajan bien con las previsiones actuales. Las acciones suelen comportarse bien en años de crecimiento de beneficios de dos dígitos, pero tienden a sufrir cuando el crecimiento se desacelera 20 puntos porcentuales, como se espera aquí. Un nivel de concentración superior al promedio no es ni bueno ni malo para el rendimiento general del mercado.
El análisis de Citi sobre años con crecimiento positivo pero decreciente del BPA mostró que las acciones subieron dos tercios de las veces, aunque no surgió un patrón claro. Si las expectativas de consenso resultarán realistas es una cuestión aparte. El autor concluye que si 2027 se parecerá a 2000 o a 2006 es una incógnita para todos.
Fuente: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing