Stuart Kirk comienza señalando que las opiniones de los inversores sobre el mundo difieren, pero lo que más importa es si la cartera es coherente con esas opiniones. Recuerda su antigua asignación a acciones estadounidenses, a las que renunció cuando consideró que el S&P 500 estaba sobrevalorado, y sostiene que poseer solo acciones británicas o japonesas sin ninguna exposición a Estados Unidos era internamente incoherente, dado el peso de ese país en los mercados globales.
Kirk afirma que vendió todas sus acciones cuando un prolongado mercado alcista le inquietó el año pasado, y que después compró una pequeña cantidad de acciones estadounidenses al regresar al mercado. Sigue considerando que las empresas de inteligencia artificial están demasiado caras y afirma que el auge de la deuda relacionado recuerda a anteriores booms y crisis. Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, calificó recientemente la IA de "burbuja clásica" y dijo que el mercado se está "acercando" al punto en el que estas burbujas suelen estallar.
Kirk sostiene que los inversores ya no necesitan abandonar sus otras posiciones en renta variable para mantener la coherencia. Cuando la IA despegó tras la pandemia, incluso las empresas menos vinculadas a ella, como supermercados, eléctricas y energéticas, tenían una correlación de 0,5 con un índice global de IA. Desde entonces, esa correlación ha caído a menos 0,4. Recientemente, cuando cayeron Google y Nvidia, Duke Energy y Coca-Cola tendieron a subir. Las acciones más vinculadas a la IA siguen mostrando una fuerte correlación de 0,8 con el índice, pero la brecha entre ambos grupos es la mayor registrada.
En el 10 % de las jornadas con peores rentabilidades, el índice de IA cayó de media alrededor de un 2 %, mientras que el quinto de acciones menos vinculadas a la IA se mantuvo prácticamente plano. Kirk advierte de que estas jornadas de caídas están lejos de un crac severo, y que el encarecimiento del crédito, que Dalio ve como el probable detonante, podría seguir perjudicando a sectores defensivos como las eléctricas. Añade que la diversificación global ofrece cierta ayuda, ya que el índice MSCI All Country World bajó cerca de un 1 % en esos días.
Fuente: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing