Stuart Kirk começa observando que as visões de mundo dos investidores diferem, mas o que mais importa é se a carteira é coerente com essas visões. Ele relembra sua antiga alocação em ações americanas, que evitou quando achou que o S&P 500 estava supervalorizado, e argumenta que ter apenas ações britânicas ou japonesas, sem nenhuma exposição aos Estados Unidos, era internamente inconsistente, dado o peso do país nos mercados globais.
Kirk diz que vendeu todas as suas ações quando um longo mercado de alta o deixou inquieto no ano passado, e depois fez uma pequena compra de ações americanas ao voltar ao mercado. Ele ainda acredita que as empresas de inteligência artificial estão caras demais e afirma que a onda de endividamento relacionada lembra booms e crises do passado. Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, chamou recentemente a IA de "bolha clássica" e disse que o mercado está "se aproximando" do ponto em que essas bolhas costumam estourar.
Kirk sustenta que os investidores não precisam mais abandonar suas outras posições em ações para manter a coerência. Quando a IA começou a decolar após a pandemia, até as empresas menos ligadas a ela, como supermercados, empresas de serviços públicos e de energia, tinham uma correlação de 0,5 com um índice global de IA. Desde então, essa correlação caiu para menos 0,4. Recentemente, quando Google e Nvidia recuaram, Duke Energy e Coca-Cola tenderam a subir. As ações mais ligadas à IA ainda apresentam forte correlação de 0,8 com o índice, mas a distância entre os dois grupos é a maior já registrada.
Nos 10% dos dias com os piores retornos, o índice de IA caiu em média cerca de 2%, enquanto o quinto de ações menos ligadas à IA ficou praticamente estável. Kirk alerta que esses dias de queda estão longe de um colapso severo, e que o custo de empréstimos mais alto, que Dalio considera o provável gatilho, ainda pode prejudicar setores defensivos como o de serviços públicos. Ele acrescenta que a diversificação global ajuda um pouco, já que o índice MSCI All Country World caiu cerca de 1% nesses dias.
Fonte: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing