Musim laporan keuangan teknologi sedang menguji perdagangan dispersi dana lindung nilai, saat para trader menunggu hasil kunci dari perusahaan semikonduktor dan kecerdasan buatan untuk menilai apakah volatilitas saham tunggal akan kembali naik. Strategi dispersi, yang melibatkan posisi beli volatilitas saham tunggal sambil menjual volatilitas indeks, mengalami kerugian karena selisih volatilitas implisit dan terealisasi sama-sama menyempit. Para trader khawatir terhadap kejutan dalam permintaan AI dan belanja modal semikonduktor yang dapat memicu fluktuasi harga saham.
Alexis Maubourguet dari Adapt Investment Managers mengatakan bahwa kinerja kuat sebelumnya mendorong pembangunan kembali posisi setelah penurunan pada Juli, tetapi posisi tersebut kini merugi. Ia menambahkan bahwa keyakinan untuk membayar premi tinggi demi opsi beli dengan potensi kenaikan telah memudar, sehingga melemahkan dasar perdagangan tersebut.
Manajer risiko khawatir karena korelasi tetap rendah meskipun volatilitas menurun, berbeda dengan penurunan sebelumnya yang didorong faktor makro, ketika kenaikan korelasi membenarkan pertahanan posisi. Kondisi saat ini membuat sulit untuk membenarkan pertahanan perdagangan dispersi tanpa pergerakan signifikan yang terkait laporan keuangan.
Namun, opsi masih memperhitungkan reaksi harian yang besar terhadap laporan keuangan teknologi, mendekati level pascapandemi Covid, yang mungkin membuat dana tetap berinvestasi. Sebagian pihak melihat penurunan volatilitas sebagai titik masuk yang lebih baik. Herve Guyon dari Societe Generale mengatakan investor di keranjang yang didominasi saham teknologi kemungkinan akan menunggu hingga musim laporan keuangan berakhir sebelum menyesuaikan eksposur mereka. Data Premialab menunjukkan strategi dispersi kuantitatif yang berfokus pada teknologi paling terpukul, yang menandakan tekanan khusus pada keranjang yang didominasi teknologi.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing