L'accord de Washington pour "contrôler" 65 milliards de barils de brut lourd du Venezuela ne fera pas grand-chose pour sortir le pays de sa tourmente financière. Le Venezuela est coincé dans un dilemme. Son avenir dépend de l'augmentation de la production pétrolière depuis les 1 million de barils par jour actuels. Mais la plupart des majors gardent leurs distances, en partie parce qu'elles détiennent de grosses factures impayées et des réclamations d'expropriation.

Les faire revenir nécessite une restructuration rapide de la dette de plus de 200 milliards de dollars du Venezuela. Entre Alejandro Betancourt, un oligarque dirigeant un producteur privé. Il a accepté de vendre aux États-Unis, au coût, un cinquième de la production de son entreprise. Les obligataires ont été marginalement rassurés, sur la base que les États-Unis fournissent un acheteur prêt pour le brut vénézuélien.

Mais il y a beaucoup moins dans l'accord qu'il n'y paraît. La dirigeante par intérim Delcy Rodríguez a vanté 209 milliards de dollars de revenus fiscaux sur 25 ans, impliquant une moyenne de 1,2 million de barils par jour. Cela nécessite de faire beaucoup confiance à Betancourt, dont l'entreprise ne produit actuellement que 200 000 barils. En comparaison, Chevron vise une augmentation de 300 000 barils en cinq ans.

Van Eck estime que le Venezuela aura besoin de 140 milliards de dollars d'investissement pour doubler la production à 2 millions de barils par jour, ou 210 milliards pour atteindre 3 millions. De telles solutions créatives que les bons liés à la production n'aideront qu'à la marge.