Kesepakatan Washington untuk "mengontrol" 65 miliar barel minyak mentah berat Venezuela tidak akan banyak membantu mengeluarkan negara ini dari lumpur keuangannya. Venezuela terjebak dalam dilema. Masa depannya bergantung pada peningkatan produksi minyak dari 1 juta barel per hari saat ini. Tapi sebagian besar major menjauh, sebagian karena mereka menagih tagihan besar yang tak terbayar dan klaim ekspropriasi.

Menarik mereka kembali memerlukan restrukturisasi cepat utang Venezuela lebih dari $200 miliar. Masuk Alejandro Betancourt, seorang oligarki yang menjalankan produsen swasta. Dia setuju menjual ke AS, dengan harga pokok, sepersepuluh produksi perusahaannya. Pemegang obligor agak terhibur, berdasar AS menyediakan pembeli siap untuk minyak mentah Venezuela.

Tapi ada jauh kurang pada kesepakatan dari yang terlihat. Pemimpin interim Delcy Rodríguez memuji $209 miliar pendapatan fiskal selama 25 tahun, mengimplikasikan rata-rata 1,2 juta barel per hari. Ini butuh banyak kepercayaan pada Betancourt, yang perusahaan sekarang hanya memproduksi 200.000 barel. Sebagai perbandingan, Chevron menargetkan peningkatan 300.000 barel dalam lima tahun.

Van Eck memperkirakan Venezuela akan butuh $140 miliar investasi untuk menggandakan output ke 2 juta barel per hari, atau $210 miliar untuk capai 3 juta. Solusi kreatif seperti warrant terkait produksi hanya akan membantu di margin.