Dernière mise à jour: August 26, 2026, 9:18 PM ET
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L'indice S&P 500 et le Nasdaq Composite ont clôturé en légère baisse mercredi, les investisseurs adoptant une position prudente avant la publication des résultats de Nvidia. Le titre du géant des puces, supérieur aux attentes pour le 15ᵉ trimestre consécutif, a bondi de 8% après la clôture, portant les contrats à terme sur le Nasdaq. Les valeurs technologiques et les fabricants de puces ont progressé dans les échanges après la clôture, tandis que les valeurs européennes des semi-conducteurs étaient mitigées.
La division des centres de données de Nvidia a augmenté de 117% au dernier trimestre, les clients se ruant sur la puissance de calcul. Pourtant, l'exposition croissante du bilan de l'entreprise via des accords de financement fournisseurs soulève la question d'un écart de 1 500 milliards de dollars entre la capacité de calcul en IA construite et monétisée. Les analystes considèrent de plus en plus sa position dominante sur le marché comme un « bilan en tant que service » de 200 milliards de dollars qui sous-tend son écosystème, même si le langage nécessite une lecture attentive.
D'autres valeurs technologiques ont progressé, la société de gestion d'identité Okta relevant ses prévisions annuelles pour un chiffre d'affaires de 3,22 à 3,23 milliards de dollars, après que les agents d'IA ont stimulé la demande. Le chiffre d'affaires de HP a augmenté, mais le bénéfice a chuté, les prix plus élevés compensant la baisse des ventes de PC ; la société a déclaré un bénéfice de 661 millions de dollars, soit 71 cents par action, en baisse par rapport à l'année précédente. Salesforce a relevé ses prévisions annuelles, porté par la hausse des bénéfices et des revenus, tout en élargissant son partenariat avec Claude d'Anthropic.
Le marché s'interroge sur le manque de transparence de Microsoft concernant ses indicateurs d'IA, des dépenses d'investissement à sa plateforme cloud phare. Un thème plus discret mais notable est la réalisation de la valorisation — un prodige de l'IA qui avait conquis la Silicon Valley a perdu des milliards, soulignant à quel point le sentiment peut changer rapidement.
Dans l'ensemble, les actions américaines avaient baissé mardi après des données d'inflation élevées, les traders attendant les résultats du géant des puces. Mercredi, le marché s'est stabilisé, clôturant proche de l'équilibre, les investisseurs appréciant ce qu'ils voyaient.
Taux et inflation
L'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, est resté stable en juillet à des niveaux élevés, laissant la porte ouverte à une éventuelle réponse politique. L'indice PCE de base est resté élevé. Cela maintient les rendements obligataires en hausse, les rendements du Trésor ayant légèrement augmenté après la publication des données. Le dollar a récupéré la moitié de ses pertes suite à la faiblesse de la semaine dernière, soulignant la résilience du billet vert. Les Treasuries ont légèrement baissé avant la publication, les investisseurs attendant les données, avec les risques de hausse des taux de la Fed en ligne de mire.
Le rapport matinal sur les changes a montré la persistance de la force du dollar alors que les marchés intègrent une inflation persistante. Les commandes de biens durables, supérieures aux attentes, ont ajouté au tableau.
Treasuries et le « put Bessent »
L'approche non conventionnelle du secrétaire au Trésor Scott Bessent, y compris la décision de soutenir le marché obligataire, a mis Wall Street en alerte et la Fed cherchant à le contrer. Les craintes d'une collision dominent les gros titres, le risque étant que des réponses institutionnelles polies commencent à créer du bruit — comme le souligne la newsletter du FT sur cette lecture douteuse. Les traders réduisent déjà leurs paris — Vishal Khanduja de Morgan Stanley a réduit ses paris sur les obligations longues suite à l'intervention inattendue de Bessent.
Les premiers signes suggèrent que le « put Bessent » pourrait en fait fonctionner pour le marché obligataire, selon les analystes. Frank Flight de Citadel Securities a déjà inversé sa position baissière sur les obligations longues, citant un positionnement encombré et une amélioration. L'émission de novembre du Trésor est désormais la plus grande inconnue alors que les analystes spéculent sur des changements structurels plus importants. L'intervention sur les obligations représente un défi politique direct potentiel à la Fed, un point couvert par le Financial Times.
Énergie / Matières premières
Les contrats à terme sur le pétrole ont poursuivi leur baisse dans des échanges volatils, après que les États-Unis semblaient avoir conclu un accord diplomatique significatif avec l'Iran concernant le détroit d'Ormuz, mettant fin à une série de trois séances de hausse. Le brut a chuté de plus de 3,5%.
Dynamique du marché : des pétroliers se rassemblent au large du Sri Lanka alors que les risques maritimes iraniens augmentent, tandis que les États-Unis menacent d'utiliser un tribunal datant de la guerre de Sécession pour saisir le pétrole iranien comme prise. Les taux de fret restent à des niveaux records, et un dirigeant du transport maritime avertit que la guerre pourrait dégénérer en impasse à l'ukrainienne.
Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont atteint leur plus haut niveau en un mois, la chaleur persistant jusqu'à la fin août. En Europe, le gaz naturel a dépassé le pétrole comme principal risque d'inflation pour les traders obligataires en raison du spectre d'approvisionnements épuisés. Les traders ont noté que la pénurie de diesel en Europe a déclenché les premières livraisons mexicaines en sept ans.
Pénurie de diesel : les stocks de diesel américains ont atteint un creux saisonnier record, menaçant de pousser les prix encore plus haut. Les prix du diesel sont proches des records, une tendance qui frappe les consommateurs tout en aidant les compagnies pétrolières, soulignant davantage un tableau énergétique mondial complexe avec le CNOOC chinois qui engrange des bénéfices grâce aux prix dopés par la guerre.
MSC, la plus grande compagnie de conteneurs au monde, a suspendu les nouvelles réservations vers Novorossiysk après qu'un de ses navires a été attaqué par un drone. Les raffineurs indiens réduisent leurs achats de brut russe en raison des attaques sur les flux.
Les ETF sur l'or et le bitcoin ont attiré 7 milliards de dollars alors que les investisseurs ne choisissent plus entre les valeurs refuges — ils achètent les deux.
Métaux et matériaux
Le cuivre a reculé par rapport à ses records de clôture alors que le dollar revenait et que les conditions de resserrement s'atténuaient ; le stress antérieur poussait les prix à des extrêmes. Cela a maintenu les taux du métal à des niveaux élevés, mais la flambée des valeurs a changé la donne. Le gouvernement indien a profité du rallye pour vendre une participation de 6% dans Hindustan Copper à des prix mondiaux records. L'Afrique du Sud se dirige vers la plus petite récolte de blé depuis 2019, avec une production en baisse de 7,5% sur un an. L'Inde détournera 350 000 tonnes de sucre vers le marché local, tandis que le monde verra sa première usine de phosphate américaine en des décennies grâce à une usine de 450 millions de dollars en Louisiane.
FX
Le dollar a progressé de son plus fort en plus de deux semaines après des données PCE élevées. Le peso colombien a trébuché cette semaine alors qu'une pénurie de dollars a frappé le carry trade. Le gouverneur de la banque centrale colombienne a averti que les décideurs politiques ne peuvent pas faire grand-chose, alors qu'un peso qui s'envole met les exportateurs dans une « situation extrêmement désavantageuse ».
Taux et marchés du crédit
La Roumanie risque de perdre 770 millions d'euros de fonds européens après l'échec de l'adoption d'une loi unifiée sur les salaires. Le Mexique a cité l'amélioration des niveaux de CDS comme un signe de bonne santé, même si ses obligations se négocient autour du grade spéculatif.
Activité d'introduction en bourse et opérations
Citigroup s'attend à une activité record en Corée en 2026. KNDS prévoit de reprendre les réunions avec les investisseurs pour une éventuelle introduction en bourse après que le repli des valeurs de défense a fait échouer les plans initiaux. Prudential plc vendra une participation de 2% pour 327 millions de dollars dans son gestionnaire d'actifs indien, tandis que le boom des cessions en Inde se poursuit alors que l'État vend des actions dans Hindustan Copper.
Purple Style Labs vendra des actions la semaine prochaine pour profiter de la demande pour les vêtements de cérémonie. Les bailleurs de fonds de Shein ont accepté un blocage de six mois sur les nouvelles actions de son introduction en bourse prévue.
Le volume des options a chuté à la plus grande bourse indienne, tandis que les Indiens ont placé un montant record à l'étranger en juin pour acheter des actions et des obligations. Vanguard et Victory Capital — consolidation : Victory Capital va racheter First Eagle pour 7 milliards de dollars, créant l'un des plus grands gestionnaires d'actifs traditionnels, avec des volumes de transactions atteignant 53,8 milliards de dollars, le plus élevé depuis des décennies. Vanguard a racheté Altruist dans le cadre d'un accord de 4 milliards de dollars et se développe dans la gestion de patrimoine. Le deuxième plus grand fonds de pension australien a pris un pari important sur le yen en s'attendant à des hausses de taux de la BoJ. Les assureurs ont acheté un risque de défaut plus élevé via des opérations de crédit ; Great Eastern investit dans le crédit privé.
Banques et Fin Tech
Les banques envisagent d'émettre leurs propres stablecoins alors qu'elles restent sur la défensive, voyant d'autres entreprises lancer des pièces. Au Royaume-Uni, le Trésor a donné à la Banque d'Angleterre un nouvel objectif légal pour innover dans les monnaies numériques et promouvoir le Royaume-Uni comme plaque tournante des stablecoins.
Banques centrales et politique
La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a défendu sa position contre la dernière tentative du président Trump de la destituer, dans un contexte de pressions politiques sur la banque centrale. Warsh, le nouveau président de la Fed, fait face à des pressions sur les risques liés aux taux ruraux alors qu'il envisage son premier discours à Jackson Hole cette semaine, les marchés obligataires étant sur le qui-vive.
Entreprises et résultats
OpenAI est l'investisseur unique de son nouveau fonds de 400 millions de dollars dédié aux startups en phase de démarrage. SoftBank envisage une émission obligataire de 10 à 20 milliards de dollars pour refinancer sa participation dans OpenAI. Anthropic a conclu un accord de 45 milliards de dollars pour un centre de données avec la start-up britannique Nscale pour accélérer son infrastructure d'IA.
Commerce de détail
Les ventes d'Urban Outfitters ont augmenté de 10% à 1,66 milliard de dollars au deuxième trimestre, portées par la croissance de Free People.
Marchés immobiliers britanniques : les acheteurs de logements à Londres ont besoin d'un dépôt supplémentaire de 35 500 £ pour compenser la hausse des taux hypothécaires.
Les autres résultats du commerce de détail : Kohl's a déclaré que les acheteurs aux revenus plus faibles sont sous pression, alors que les bénéfices et les ventes ont chuté. Bath & Body Works a relevé ses prévisions de bénéfices malgré des signes de prudence, tandis qu'Abercrombie & Fitch a relevé ses prévisions après une hausse des bénéfices et des ventes.
Assureurs et actifs risqués
Le fonds de pension australien Y, un véhicule qui change la donne.
À Hong Kong, un tribunal a statué que les liquidateurs peuvent poursuivre PwC à l'échelle internationale au sujet d'Evergrande, une affaire qui menace le modèle de réseau des Big Four. PwC International [ne peut pas se retirer de l'affaire](https://headlinesbriefing.com/market/bloomberg-markets/hk-court-rules-pwc-cannot-exit-evergrande-lawsuit-27...[partie(finpluscomplète).
Autres
Les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté plus que prévu à 339,3 milliards de dollars en juillet.