Public Markets 24 Hours

最終更新: August 26, 2026, 9:18 PM ET

株式

S&P 500とナスダック総合指数は、水曜日の取引でほぼ横ばいで終了した。投資家はエヌビディアの決算発表を控え、慎重な姿勢を取った。世界で最も価値の高い企業であるエヌビディアは、15四半期連続で市場予想を上回る決算を発表し、来期の売上高が約70%増加する見通しを示した。これを受けて同社の株価は時間外取引で上昇し、ナスダック先物も上昇した。この強気な見通しは、AIブームがまだ続くとの楽観論を強め、半導体関連やテクノロジー株も追随して上昇したが、欧州の半導体株はまちまちの動きとなった。

エヌビディアのデータセンター部門は、顧客が演算能力を求めて殺到したことにより、前期に117%成長した。この好調な業績は、同社のAIインフラ市場における支配的地位をさらに強固なものにした。しかし、ベンダー・ファイナンス契約を通じてエヌビディアのバランスシートへのエクスポージャーが拡大していることは、構築中のAIコンピューティング能力と、それが実際に収益化されるまでの間に1.5兆ドルのギャップが生じる可能性があるという疑問を投げかけている。アナリストは、エヌビディアの市場支配力は、実質的に「バランスシート・アズ・ア・サービス」ビジネスモデルとして機能しており、そのエコシステムを支えていると見ているが、そのような表現は注意深く解釈する必要があると指摘する。

他のテクノロジー株も動きを見せた。アイデンティティ管理企業のオクタは、AIエージェントへの需要が高まったことを受け、通期の売上高見通しを引き上げ、従来の予想を32億2000万ドルから32億3000万ドルに修正した。一方、HPは売上高は増加したものの、利益は減少した。これは、値上げによってPC販売台数の減少を補ったものの、純利益は6億6100万ドル（1株当たり71セント）と、前年同期から減少したためだ。セールスフォースは、アンソロピックのClaudeとの提携を拡大し、通期の業績予想を上方修正した。利益と売上高はともに増加した。

市場は、マイクロソフトのAIビジネスに関する透明性の欠如を疑問視している。設備投資から主力クラウドプラットフォームに至るまで、その指標は不透明だ。しかし、より静かでありながら注目すべきテーマは、バリュエーションの実現である。かつてシリコンバレーを魅了したAIの天才、レオポルド・アッシェンブレンナーは巨額の損失を被り、市場センチメントが急速に変化し得ることを浮き彫りにした。

広範な市場では、火曜日に発表された強いインフレ統計を受けて米国株は下落したが、投資家は半導体セクターの代表銘柄であるエヌビディアの決算を待っていた。水曜日の取引終盤には、市場はほぼ横ばいまで回復し、投資家は決算内容におおむね満足した。

金利とインフレ

連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数は、7月も高い水準で推移した。このため、金融政策の対応が引き続き視野に入っている。コアPCE指数も高い伸びを維持した。このインフレ統計を受けて米国債利回りは上昇し、ドルは先週の下落分の一部を回復した。これは、ドルの底堅さを示している。投資家は、今後発表される経済指標とFRBの政策動向を見極めようとしている。

米国債と「ベッセント・プット」

財務長官スコット・ベッセントの型にはまらないアプローチ、特に米国債市場を支援しようとする動きは、ウォール街の注目を集めるとともに、FRBとの間に対立を生む可能性がある。このような衝突の可能性が懸念材料となっており、市場関係者は、機関投資家の慎重な対応が新たなボラティリティを生むリスクを指摘する。モルガン・スタンレーのヴィシャル・カンドゥジャ氏は、ベッセント氏の予期せぬ動きを受けて、米国長期債の弱気ポジションを縮小した。アナリストの間では、「ベッセント・プット」が実際に機能し始めているとの見方も出始めている。シタデル・セキュリティーズのフランク・フライト氏も、ポジションが混み合っていることや市場環境の改善を理由に、米国長期債の弱気見通しを撤回した。市場の次の焦点は、財務省が発表する11月の定例入札計画であり、より大規模な構造変化が示唆される可能性がある。ベッセント氏による債券市場への介入は、FRBの独立性に対する潜在的な政治的挑戦と見なされており、フィナンシャル・タイムズもこの問題を報じている。

エネルギー／コモディティ

原油先物は、中東情勢の緊張緩和への期待から乱高下する展開となった。米国がイランとホルムズ海峡を巡る重要な外交合意に近づいているとの見方が広がり、原油価格は3日続落となった。週間では3.5%以上の下落となった。市場では、タンカーがスリランカ沖に集結するなど、イランの石油輸出を巡る新たな動きも見られた。米国は、南北戦争時代の法律を適用してイランの石油貨物を差し押さえる可能性を示唆している。運賃は依然として記録的な高水準にあり、海運会社の経営者は、紛争がウクライナのような長期化する膠着状態に陥るリスクを警告している。

米国の天然ガス先物は、暑い天候が8月下旬まで続くとの見通しから、1ヶ月ぶりの高値に上昇した。欧州では、供給懸念の高まりから、天然ガス価格が国債トレーダーにとって最大のインフレリスクとして原油を上回った。トレーダーは、欧州のディーゼル不足が深刻化しており、7年ぶりにメキシコからの供給が行われると指摘した。

ディーゼル不足：米国のディーゼル在庫は、需要期を前に記録的な低水準に落ち込んでおり、価格をさらに押し上げる恐れがある。ディーゼル価格は記録的な高値に近づいており、この傾向は消費者を苦しめる一方で、石油会社の収益を押し上げている。中国のCNOOCは、紛争による原油価格高騰で増益を記録するなど、世界のエネルギー情勢は複雑さを増している。

世界最大のコンテナ船会社であるMSCは、自社の船舶が無人機攻撃を受けたことを受け、ノヴォロシースク向けの新規予約を停止した。インドの製油所は、ロシアからの原油供給が攻撃によって混乱していることから、ロシア産原油の購入を縮小している。

金とビットコインのETFには、投資家がヘッジ手段を選択するのではなく、両方を購入していることから、70億ドルの資金が流入した。

金属・素材

銅は、ドルの回復と金融引き締め懸念の緩和を受けて、記録的な高値圏から反落した。それまでの供給逼迫による価格高騰が極端な水準に達していたためだ。銅の価格は依然として高水準にあるが、高値圏での値動きは不安定になっている。インド政府は、国際価格が記録的な高値にあることを受け、ヒンドゥスタン・カッパーの株式6%を売却した。南アフリカでは、2019年以来最小となる小麦の収穫が見込まれており、生産量は前年比7.5%減少する見通しだ。インドは砂糖35万トンを国内市場に振り向ける。一方、米国ではルイジアナ州に4億5000万ドルを投じたリン酸肥料工場の建設が計画されており、数十年ぶりの新設となる。

為替

ドルは、予想を上回るPCE統計を受けて、2週間以上で最大の上昇となった。コロンビアのペソは、ドル不足がキャリートレードを直撃し、今週下落した。コロンビア中央銀行総裁は、政策当局に打つ手はほとんどないと警告し、ペソ高が輸出企業を「極めて不利な立場」に追い込んでいると述べた。

金利・クレジット市場

ルーマニアは、統一賃金法の成立に失敗したため、EU基金7億7000万ユーロを失うリスクに直面している。メキシコは、国債が投機的格付けで取引されているにもかかわらず、CDSスプレッドの改善を良好な信用状態の証拠として強調している。

IPO活動とM&A

シティグループは、2026年に韓国での資本調達が記録的な水準に達すると予想している。KNDSは、防衛株の下落で当初の計画が頓挫した後、IPOの可能性に向けて投資家との協議を再開する予定だ。プルデンシャルは、インドの資産運用会社の株式2%を3億2700万ドルで売却する。インドでは、政府がヒンドゥスタン・カッパーの株式を売却するなど、民営化ブームが続いている。

パープル・スタイル・ラボは、フォーマルウェアへの需要を取り込むため、来週株式を売却する予定だ。シーインのIPOでは、出資者が新株について6ヶ月間のロックアップに合意した。

インド最大の取引所ではオプション取引高が減少した。一方、インド人は6月に記録的な額を海外に投資し、株式や債券を購入した。資産運用業界では統合が進み、ビクトリー・キャピタルがファースト・イーグルを70億ドルで買収することが発表された。これにより、伝統的な資産運用会社として最大級の企業が誕生する。この分野のM&A総額は538億ドルに達し、数十年ぶりの高水準となった。バンガードは、ウェルス管理分野への進出を強化するため、アルトルイストを40億ドルで買収した。オーストラリア第2位の年金基金は、日銀の利上げを見込んで円高に賭けた。保険会社は、銀行のデフォルトリスクを引き受けるクレジット取引を拡大している。グレート・イースタンは、プライベートクレジットファンドに投資している。

銀行とフィンテック

銀行は、他社が独自のステーブルコインを発行する中で、競争上の劣勢を強いられていることから、自社でもステーブルコインの発行を検討し始めている。英国では、財務省がイングランド銀行に対し、デジタル通貨の革新と、ステーブルコインのハブとしての英国の地位向上を促進する新たな法的目的を与えた。

中央銀行と政策

FRBのリサ・クック理事は、トランプ大統領による自身の解任の試みに対して自らの立場を擁護した。中央銀行に対する政治的圧力が高まる中での対応だ。新FRB議長のウォーシュ氏は、今週ジャクソンホールで行う初めての講演を控え、金利引き上げの可能性を巡って圧力に直面している。債券市場は緊張感を強めている。

企業・決算

オープンAIは、初期段階のスタートアップに特化した新たな4億ドルのファンドを設立し、その唯一の出資者となった。ソフトバンクは、オープンAIへの出資を借り換えるため、100億ドルから200億ドルの社債発行を検討している。アンソロピックは、AIインフラを迅速に構築するため、英国のスタートアップであるエヌスケールと450億ドルのデータセンター契約を結んだ。

小売

アーバン・アウトフィッターズの第2四半期の売上高は、フリー・ピープルの好調により、10%増の16億6000万ドルとなった。

英国の不動産市場：ロンドンの住宅購入者は、住宅ローン金利の上昇に対応するため、平均で3万5500ポンドの追加預金が必要となっている。

他の小売企業の決算：コールズは、低所得層の買い物客が苦境に立たされていると発表し、利益と売上高が減少した。バス・アンド・ボディ・ワークスは、慎重な見通しにもかかわらず、業績予想を上方修正した。アバクロンビー・アンド・フィッチも、利益と売上高の増加を受けて見通しを引き上げた。

保険とリスク資産

オーストラリアの年金基金Yは、状況を一変させる可能性のある存在だ。

香港の裁判所は、エバーグランドを巡り、清算人が国際的にPwCを追及できるとの判決を下した。この訴訟は、ビッグフォーのネットワークモデルを脅かす可能性がある。PwCインターナショナルは、この訴訟から離脱することはできないとされた。

その他

米国の耐久財受注は、7月に予想以上の伸びを示し、3393億ドルとなった。