Les stratèges de Wall Street orientent les investisseurs vers des couvertures inter-actifs, alors que les actions, l'or et le pétrole peinent à atteindre de nouveaux sommets tandis que les rendements des bons du Trésor grimpent. La volatilité sur les marchés clés reste modérée malgré deux guerres, la hausse des rendements et les élections à venir en France, au Brésil et aux États-Unis. La volatilité implicite des options sur l'indice S&P 500 languit, avec le brut Brent entre 100 et 110 dollars le baril et l'or pris entre l'inflation et des taux d'intérêt plus élevés.
Les investisseurs discrétionnaires hésitent à détenir directement des options sur actions standard, trouvant les positions courtes sur la volatilité peu attrayantes avant des événements comme les élections de mi-mandat aux États-Unis. Cela a attiré davantage l'attention sur des contrats de niche tels que les options binaires doubles hybrides, avec des corrélations inter-actifs en hausse. Neeraj Chaudhary de Bank of America Corp. note une tendance à estomper le mouvement des taux, avec des flux haussiers sur les actions américaines et un biais baissier en Europe.
Les stratèges présentent des scénarios macro via des options binaires doubles, combinant des facteurs entre les marchés pour réduire les coûts. Kieran Diamond et Shane Carroll d'UBS Group AG ont vanté une option binaire double combinant une baisse de 5% de l'indice Euro Stoxx Banks et une baisse de 3% de l'euro-dollar comme couverture pour les élections françaises. La fourchette étroite du S&P 500 contraste avec les fluctuations du marché des taux, et le ratio VIX-MOVE est tombé à son plus bas niveau depuis près de deux ans, compliquant la couverture des actions.
Stuart Pyott de Maven Securities note que la volatilité des taux ne s'est pas répercutée sur les actions, avec une demande modérée pour les options de vente sur indices. Les stratèges de JPMorgan Chase & Co. observent une relation asymétrique entre le S&P 500 et les rendements du Trésor, les actions étant plus sensibles à la baisse des rendements.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing