Les investisseurs maintiennent les opérations de carry trade sur les marchés émergents, même après une rare perte trimestrielle, pariant que la stratégie pourra résister aux rendements des bons du Trésor à des sommets pluridécennaux. Ninety One Ltd., Generali Asset Management SpA et William Blair BV figurent parmi les gestionnaires de fonds qui considèrent la perte du dernier trimestre — la première en deux ans — comme un simple contretemps pour les carry trades basés sur le dollar.
Cela parce que la stratégie — emprunter des dollars pour acheter des actifs à plus haut rendement dans le monde en développement — repose avant tout sur un billet vert stable, et les investisseurs ne sont pas convaincus que son récent rebond se prolongera. Après six trimestres consécutifs de gains, l'opération a perdu de l'argent le mois dernier dans 16 des 20 devises les plus populaires.
“Les rendements élevés des États-Unis ne sont pas nécessairement fatals pour le carry des marchés émergents”, a déclaré Yvette Babb, gestionnaire de portefeuille chez William Blair. “Le récent revers du carry des marchés émergents est plus susceptible de s'avérer être une réinitialisation du positionnement que le début d'un débouclage en gros.”
“Ce qui compte le plus, c'est le dollar américain”, a déclaré Guillaume Tresca, stratège chez Generali Asset Management. “Il agit comme un amplificateur de choc. Si les taux restent élevés mais que le dollar américain va bien, le carry trade peut toujours performer.”
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing