华尔街策略师正在引导投资者转向跨资产对冲，因为股市、黄金和原油难以创出新高，而国债收益率飙升。尽管存在两场战争、收益率上升以及法国、巴西和美国即将举行选举，关键市场的波动性仍然低迷。标普500指数期权的隐含波动性持续低迷，布伦特原油价格在每桶100至110美元之间，黄金则夹在通胀和更高利率之间。
自主投资者不愿直接持有标准股票期权，认为在美国中期选举等事件之前，做空波动性的头寸缺乏吸引力。这促使更多关注混合双二元期权等小众合约，跨资产相关性正在上升。美国银行公司的Neeraj Chaudhary指出，市场倾向于淡化利率走势，美国股票资金流看涨，而欧洲则偏向看跌。
策略师们通过双二元期权推销宏观情景，结合跨市场因素以降低成本。瑞银集团的Kieran Diamond和Shane Carroll推荐了一种结合欧元斯托克斯银行指数下跌5%和欧元兑美元下跌3%的双二元期权，作为法国选举对冲。标普500指数的窄幅区间与利率市场的剧烈波动形成对比，VIX与MOVE比率已降至近两年最低，使股票对冲复杂化。
Maven Securities的Stuart Pyott指出，利率波动尚未传导至股票市场，指数看跌期权需求低迷。摩根大通策略师观察到标普500指数与国债收益率之间存在不对称关系，股票对收益率下降更为敏感。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要