华尔街又度过了一周，目睹收益率触及数十年高位，油价保持在100美元以上，美联储收紧政策的理由更加坚定。风险资产再次拒绝崩溃。股市收盘接近纪录高位，公司信贷利差保持稳定，尽管全球债券抛售在本周大部分时间肆虐，通胀担忧重回市场中心。但这些担忧至少暂时被对AI驱动的盈利和经济韧性的信心所压制，这些因素继续奖励股票敞口。

关于美伊可能突破以开放霍尔木兹海峡的言论在周五拉低了油价，帮助纳斯达克100指数上涨3.3%，创下自8月初以来的最大周涨幅。Meta Platforms Inc. 表现突出，凭借其Muse AI工具的发布上涨近13%。然而，这一切背后潜伏着消费者信心减弱，黯淡了前景，以及本周打击了国债（股票市场风险的常见避风港）的持续通胀风险。

一些资金流入了新的避险形式。截至9月，约27亿美元已流入Schwab美国股息权益ETF，而摩根大通的两只大型期权收入ETF合计吸引了约8亿美元。iShares全球基础设施ETF又吸纳了1.5亿美元。一些固定收益经理则更接近曲线前端。没有一个是传统的债券替代品，但它们提供了投资者如今寻求的部分要素：在短期收益率接近5%的情况下获得收入而不承担长期久期风险。

在ETF内部，教科书式的60/40已经看起来更像80/20。根据Bloomberg Intelligence的数据，权益ETF约占所有ETF资产的80%，是有记录以来的最高比例之一，而固定收益约占16%。“如果收益率因增长更强劲而上升，那么债券的传统多元化收益可能不那么可靠，”Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示。