قضت وول ستريت أسبوعًا آخر تشهد فيه العوائد ارتفاعات متعددة العقود، والنفط فوق 100 دولار، وقضية تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي تزداد قوة. مرة أخرى، رفضت الأصول الخطرة الانهيار. أغلقت الأسهم ليست بعيدة عن الأرقام القياسية، وظلت فروق الائتمان للشركات تحت السيطرة، حتى مع هزيع بيع السندات العالمي معظم الأسبوع وعودة مخاوف التضخم إلى مركز السوق. لكن هذه المخاوف تم إبعادها مؤقتًا على الأقل بالإيمان بالأرباح المدعومة بالذكاء الاصطناعي والمرونة الاقتصادية التي لا تزال تكافئ التعرض للأسهم.

أدت المحادثات حول اختراق محتمل بين الولايات المتحدة وإيران لفتح مضيق هرمز إلى خفض النفط يوم الجمعة، مما ساعد في دفع مؤشر ناسداك 100 للارتفاع بنسبة 3.3% في أكبر مكسب أسبوعي له منذ أوائل أغسطس. كانت Meta Platforms Inc. بارزة، حيث ارتفعت بنحو 13% بعد إطلاق أداة Muse AI الخاصة بها. ومع ذلك، كمن وراء كل ذلك تراجع ثقة المستهلك الذي أظلم التوقعات ومخاطر التضخم المستمرة التي ضربت سندات الخزانة هذا الأسبوع، وهي واحدة من الملاذات المعتادة من مخاطر سوق الأسهم.

تدفقت بعض الأموال إلى أشكال جديدة من التغطية. ذهب حوالي 2.7 مليار دولار إلى صندوق Schwab US Dividend Equity ETF حتى سبتمبر، بينما جذبت صناديق JPMorgan الكبيرة للدخل من الخيارات حوالي 800 مليون دولار مجتمعة. استوعب صندوق iShares Global Infrastructure ETF 150 مليون دولار أخرى. بعض مديري الدخل الثابت، في هذه الأثناء، يبقون أقرب إلى مقدمة المنحنى. لا شيء منها بديل تقليدي للسندات، لكنها تقدم أجزاء مما يبحث عنه المستثمرون هذه الأيام: دخل دون تحمل مخاطر المدة الطويلة مع اقتراب العوائد القصيرة من 5%.

داخل صناديق المؤشرات المتداولة، يبدو 60/40 النموذجي بالفعل مثل 80/20. تمثل صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم حوالي 80% من جميع أصول صناديق المؤشرات المتداولة، وهي واحدة من أعلى النسب المسجلة، مقابل حوالي 16% للدخل الثابت، وفقًا لـ Bloomberg Intelligence. "إذا كانت العوائد ترتفع لأن النمو أقوى، فإن فوائد التنويع التقليدية للسندات قد تكون أقل موثوقية،" قالت Seema Shah، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في Principal Asset Management.