Wall Street pasó otra semana viendo los rendimientos alcanzar máximos de varias décadas, el petróleo por encima de $100 y el caso para una política más dura de la Reserva Federal endureciéndose. Una vez más, los activos de riesgo se negaron a romperse. Las acciones cerraron no lejos de los récords y los diferenciales de crédito corporativo se mantuvieron bajo control, incluso cuando la venta masiva de bonos globales rugió durante la mayor parte de la semana y los temores de inflación regresaron al centro del mercado. Pero esas preocupaciones se mantuvieron al menos temporalmente a raya por la fe en las ganancias impulsadas por IA y la resiliencia económica que siguen recompensando la exposición a la renta variable.

Las conversaciones sobre un posible avance entre EE. UU. e Irán para abrir el Estrecho de Ormuz redujeron el petróleo el viernes, ayudando a impulsar el Nasdaq 100 un 3.3% en su mayor ganancia semanal desde principios de agosto. Meta Platforms Inc. fue un destacado, subiendo casi un 13% tras el lanzamiento de su herramienta Muse AI. Sin embargo, detrás de todo acechaba una disminución de la confianza del consumidor que oscureció las perspectivas y los riesgos de inflación aún persistentes que esta semana golpearon los bonos del Tesoro, uno de los refugios habituales del riesgo del mercado de valores.

Algo de dinero fluyó hacia nuevas formas de cobertura. Alrededor de $2.7 mil millones han ido al Schwab US Dividend Equity ETF hasta septiembre, mientras que los dos grandes ETF de ingresos por opciones de JPMorgan atrajeron aproximadamente $800 millones combinados. El iShares Global Infrastructure ETF tomó otros $150 millones. Algunos gestores de renta fija, mientras tanto, se mantienen más cerca del frente de la curva. Ninguno es un sustituto tradicional de bonos, pero ofrecen piezas de lo que los inversores buscan hoy en día: ingresos sin asumir riesgo de duración a largo plazo, ya que los rendimientos a corto plazo se acercan al 5%.

Dentro de los ETF, el 60/40 de libro de texto ya parece más un 80/20. Los ETF de renta variable representan aproximadamente el 80% de todos los activos de ETF, una de las proporciones más altas registradas, frente a alrededor del 16% para la renta fija, según Bloomberg Intelligence. "Si los rendimientos están aumentando porque el crecimiento es más fuerte, entonces los beneficios de diversificación tradicionales de los bonos pueden ser menos confiables", dijo Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management.