Los estrategas de Wall Street están dirigiendo a los inversores hacia coberturas entre activos, ya que las acciones, el oro y el petróleo luchan por alcanzar nuevos máximos mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro se disparan. La volatilidad en los mercados clave se mantiene moderada a pesar de dos guerras, el aumento de los rendimientos y las próximas elecciones en Francia, Brasil y Estados Unidos. La volatilidad implícita de las opciones del índice S&P 500 está languideciendo, con el crudo Brent entre $100 y $110 por barril y el oro atrapado entre la inflación y las tasas de interés más altas.
Los inversores discrecionales se muestran reacios a poseer opciones de renta variable estándar directamente, encontrando poco atractivas las posiciones de volatilidad corta antes de eventos como las elecciones de medio término en EE.UU. Esto ha atraído más atención a contratos nicho como las opciones binarias duales híbridas, con correlaciones entre activos en aumento. Neeraj Chaudhary de Bank of America Corp. señala una tendencia a desvanecer el movimiento en las tasas, con flujos alcistas en renta variable estadounidense y un sesgo bajista en Europa.
Los estrategas están presentando escenarios macro a través de opciones binarias duales, combinando factores entre mercados para reducir costos. Kieran Diamond y Shane Carroll de UBS Group AG promocionaron una opción binaria dual que combina una caída del 5% en el índice Euro Stoxx Banks y una caída del 3% en el euro-dólar como cobertura para las elecciones francesas. El estrecho rango del S&P 500 contrasta con las oscilaciones del mercado de tasas, y la relación VIX-MOVE ha caído al nivel más bajo en casi dos años, complicando la cobertura de renta variable.
Stuart Pyott de Maven Securities señala que la volatilidad de las tasas no se ha trasladado a la renta variable, con una demanda moderada de opciones de venta sobre índices. Los estrategas de JPMorgan Chase & Co. observan una relación asimétrica entre el S&P 500 y los rendimientos del Tesoro, con la renta variable más sensible a la caída de los rendimientos.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing