Los inversores esperan fuertes oscilaciones en los mercados brasileños después de las elecciones del domingo, independientemente del resultado, ya que la reñida carrera presidencial impidió que los operadores tomaran posiciones firmes antes de la votación. Una ventaja de más de cuatro puntos porcentuales para el presidente Luiz Inácio Lula da Silva en la primera vuelta reforzaría su estatus como favorito y podría pesar sobre las acciones, aumentar la curva de tasas swap y presionar al real, según Mauricio Moura, cofundador de Zaftra. Una brecha más pequeña favorecería a Flávio Bolsonaro, lo que podría desencadenar un repunte con la esperanza de un fuerte ajuste fiscal que los inversores consideran clave.
“Los giros en U en la política fiscal ortodoxa son generosamente recompensados por el mercado, por lo que los inversores siguen obsesionados con la primera vuelta de las elecciones presidenciales de Brasil”, dijo Natalia Gurushina, economista jefe de mercados emergentes de Van Eck Associates Corporation. Eduardo Cohn, gestor de carteras de Heritage Capital Partners, construyó posiciones que se beneficiarían de una victoria de Bolsonaro, favoreciendo los NTN-B a largo plazo. JPMorgan estima que un escenario de mejora fiscal podría elevar las acciones un 50% y fortalecer el real un 6%, mientras que el deterioro podría debilitar el real un 6% y reducir las acciones un 21%.
Bloomberg Economics proyecta que una victoria de Bolsonaro podría reducir los rendimientos a 10 años en 70 puntos básicos y fortalecer la moneda en casi un 3%. Una victoria de Lula podría provocar un salto de casi 100 puntos básicos en los rendimientos a largo plazo. Las apuestas abultadas en la curva de tasas la dejan abierta a una fuerte reversión si el actual presidente supera las expectativas, según Bloomberg Intelligence. Los operadores recurrirán al Next Funds Ibovespa Linked ETF de Japón y a los derivados cambiarios de la CME. La negociación local comienza a las 9 a.m., hora de Sao Paulo.
En caso de victoria de Bolsonaro, Citigroup Inc. favorece acciones como Cyrela SA y C&A Modas SA. En caso de victoria de Lula, Citi favorece acciones “para todo clima” como Embraer SA, WEG SA y Axia Energia SA.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing