ウォール街のストラテジストは、株式、金、原油が新高値を更新するのに苦戦し、米国債利回りが急上昇する中、投資家をクロスアセットヘッジに向けさせている。2つの戦争、利回りの上昇、フランス、ブラジル、米国での今後の選挙にもかかわらず、主要市場のボラティリティは低調なままである。S&P500指数オプションのインプライド・ボラティリティは低迷しており、ブレント原油は1バレル100～110ドル、金はインフレと高金利の間で板挟みになっている。
裁量的投資家は、米国中間選挙などのイベントを前に、標準的な株式オプションを直接保有することに消極的で、ショート・ボラティリティ・ポジションの妙味を感じていない。これにより、ハイブリッド・デュアル・バイナリー・オプションなどのニッチな契約への注目が高まり、クロスアセットの相関関係が高まっている。Bank of America Corp.のNeeraj Chaudhary氏は、金利の動きをフェードアウトする傾向があると指摘し、米国株式のフローは強気、欧州では弱気のバイアスがあると述べている。
ストラテジストは、コストを下げるために市場間の要因を組み合わせたデュアル・バイナリー・オプションを通じてマクロシナリオを提案している。UBS Group AGのKieran Diamond氏とShane Carroll氏は、ユーロ・ストックス・バンクス指数が5％下落し、ユーロ・ドルが3％下落するという組み合わせのデュアル・バイナリー・オプションをフランス選挙のヘッジとして売り込んだ。S&P500の狭いレンジは金利市場の変動とは対照的であり、VIX対MOVE比率は約2年ぶりの低水準に低下し、株式ヘッジを複雑にしている。
Maven SecuritiesのStuart Pyott氏は、金利のボラティリティは株式に波及しておらず、指数プットの需要は低調であると指摘する。JPMorgan Chase & Co.のストラテジストは、S&P500と米国債利回りの間には非対称的な関係があり、株式は利回りの低下により敏感であると観察している。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing