美国经济的缓冲器已经磨损，如果近期投资者的焦虑加剧，前路可能颠簸不平。通常情况下，当经济放缓的迹象显现时，国债市场会为企业和个人提供缓冲。避险资产的抢购，是衰退最好的早期信号之一。
这一趋势对山姆大叔（美国政府）来说颇为有利，因为在这种情况下，政府可能需要发行更多国债来为失业救济金提供资金。它也为私营部门提供了间接的生命线。经济放缓会使违约担忧上升，信用利差扩大。这些利差代表贷款方根据信用评级类别，相对于理论上无风险的国债所要求的平均超额收益率。
人们总是听到很多关于危机中利差“急剧扩大”的说法，但很少有人谈及实际的借贷成本。这一报道上的缺口很重要，因为企业和家庭的资金成本，最终决定了他们的支出和招聘决策。
双重打击在于，国债提供的缓冲与利差扩大带来的压力可能同时出现，使借款人从两个方向同时承压。密切关注这些信号的投资者可能将其视为经济正在失去增长动力的早期预警。
来源: Wall Street Journal Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要