Os amortecedores da economia dos EUA estão desgastados, e isso pode tornar a jornada turbulenta se a recente ansiedade dos investidores piorar. Normalmente, empresas e indivíduos são amparados pelo mercado de títulos do Tesouro quando parece que uma desaceleração está se formando. Um dos melhores indicadores antecedentes de uma recessão é a corrida para comprar esses títulos superseguros.
Isso é conveniente para o Tio Sam, que, nesse caso, pode precisar emitir mais deles para financiar os pagamentos de seguro-desemprego. Também funciona como um salvatério indireto para o setor privado. Uma desaceleração faz os temores de inadimplência subirem e os spreads de crédito se ampliarem. Esses spreads representam o rendimento excedente médio que os credores exigem por categoria de classificação de crédito, em comparação com a dívida do Tesouro, teoricamente livre de risco.
Ouve-se muito sobre como os spreads "disparam" em uma crise, mas raramente sobre quais são os custos reais de empréstimo. Essa lacuna importa, porque o custo do dinho para empresas e famílias é o que, em última instância, molda as decisões de gasto e contratação.
O duplo golpe é que o amparo dos títulos do Tesouro e a pressão dos spreads crescentes podem atingir ao mesmo tempo, deixando os tomadores de empréstimo espremidos dos dois lados. Investidores que acompanham esses sinais de perto podem vê-los como um alerta precoce de que a economia está perdendo fôlego.
Fonte: Wall Street Journal Markets · Resumido por HeadlinesBriefing