Peredam guncangan ekonomi AS sudah aus, dan hal itu bisa membuat perjalanan menjadi bergelombang jika kecemasan investor belakangan ini memburuk. Biasanya, perusahaan dan individu terlindungi oleh pasar obligasi Treasury ketika perlambatan tampaknya mulai terbentuk. Salah satu indikator dini terbaik resesi adalah lonjakan pembelian surat berharga yang sangat aman tersebut.
Hal itu menguntungkan Paman Sam, yang dalam kondisi tersebut mungkin harus menerbitkan lebih banyak surat berharga untuk membiayai tunjangan pengangguran. Ini juga menjadi penyelamat tidak langsung bagi sektor swasta. Perlambatan membuat kekhawatiran gagal bayar meningkat dan selisih kredit melebar. Selisih tersebut mewakili imbal hasil berlebih rata-rata yang dituntut pemberi pinjaman menurut kategori peringkat kredit, dibandingkan dengan utang Treasury yang secara teoritis bebas risiko.
Anda akan selalu sering mendengar bahwa selisih "melonjak" saat krisis, tetapi jarang tentang berapa biaya pinjaman yang sebenarnya. Kesenjangan pemberitaan ini penting, karena biaya uang bagi bisnis dan rumah tangga pada akhirnya membentuk keputusan belanja dan perekrutan.
Pukulan ganda itu berarti perlindungan dari Treasury dan tekanan dari selisih kredit yang melebar bisa menghantam bersamaan, sehingga peminjam terhimpit dari dua arah. Investor yang memantau sinyal ini dengan saksama mungkin melihatnya sebagai peringatan dini bahwa ekonomi kehilangan momentum.
Sumber: Wall Street Journal Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing