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最后更新: September 22, 2026, 10:01 PM ET

人工智能交易降温，股市涨跌互现

美国股市收盘涨跌互现，围绕人工智能产品的热议推动大型科技公司走高，但大盘整体难以找到方向。纳斯达克期货持平，此前与人工智能相关的股票在全球范围内的涨势在欧洲陷入停滞。本周早些时候，标普500指数攀升至接近纪录高位，交易员守住人工智能驱动的大幅涨幅，油价下滑。纳斯达克指数跃升2%创纪录收盘，受人工智能概念股强劲表现推动。在亚洲，地区股市有望延续连涨势头，此前芯片制造商引领上涨，而人工智能乐观情绪提振全球股市，台湾以科技股为主的指数创下最高水平，今年累计涨幅超过60%。

Nvidia估值承压

Nvidia估值下滑向这家芯片制造商发出警告信号，其股价目前的市盈率仅为2025年的一半。估值重置之际，投资者对人工智能增长的持久性愈发怀疑。与此同时，Meta的Muse人工智能代理正通过快速普及威胁颠覆金融股。主要银行、保险公司和在线旅行社的股价周二下滑，因投资者押注该代理将侵蚀建立在"消费者惯性"之上的业务。据报道，Amazon已将Meta的Muse模型拒之门外。

国债收益率与拍卖

美国国债收益率在欧洲交易时段开盘走高，此前亚洲时段暂停，地缘政治成为焦点。投资者在两年期美国国债拍卖中要求最高收益率，为2024年以来最高，中标收益率为4.787%。美国国债中一项热门的基差交易已缩减至两年多来最小规模，因债券价差消失。交易员正大举增加对冲，以防范美联储加息周期比预期更浅的可能性。里士满联储主席Tom Barkin警告称，通胀压力可能需要时间才能消退。

油价跌破100美元

油价延续跌势，因美国表示与伊朗结束战争的谈判取得进展，全球基准原油跌破每桶100美元。原油下跌至98美元，因沙特阿拉伯暗示东-西管道将重新开放，这条沙特原油通往红海的关键路线已关闭两周。投资者预期受损的沙特管道可能接近重新开放。价格下滑之前曾飙升至100美元以上。石油交易员正以创纪录速度押注下跌，随着供应中断缓解，纷纷涌入布伦特原油期权。油价周二早盘上涨，因对美伊潜在谈判的乐观情绪消退，并进一步走高，因霍尔木兹海峡航运风险持续。债券下跌，因油价升破100美元（在稍早的交易时段）。Saudi Aramco已非正式告知亚洲炼油商，他们很快将能从延布提货。俄罗斯石油流量下降，因美国制裁和沙特供应回归迫在眉睫。创纪录的超级油轮运价正蔓延至整个船队中较小的船只。

柴油出口禁令辩论

Trump总统表示他支持禁止柴油出口以压低价格，因伊朗战争导致柴油价格创纪录。Trump权衡了这一限制措施，并表示决定将"很快"做出。他支持该禁令，因中东冲突推高燃料成本。炼油股涨势在禁令讨论升温之际停滞，今年美国炼油商股票的大幅上涨遭遇阻力。临时禁令美国柴油出口已成为一个现实的政策问题。

Paramount-Warner交易获批

Paramount解决了由一组州提起的诉讼，为David Ellison收购Warner Bros. Discovery扫清障碍。Ellison与州联盟之间的和解解锁了这笔交易，价值1110亿美元。Paramount Skydance达成和解，与起诉阻止该交易的各州达成协议。银行家们现在正接触投资者，为490亿美元的融资出售做准备。该制片厂将背负约490亿美元的净债务，面临债券市场的考验。好莱坞观察人士认为该制片厂战胜了试图阻止合并的各州。随着Paramount和Warner Bros.归其掌控，David Ellison成为好莱坞巨头。一份Morning Risk Report提到了这一和解，以及不列颠哥伦比亚省就一起大规模校园枪击事件起诉OpenAI。Ellison帝国在好莱坞反应平淡，既无胜利感也无失败感。一篇反垄断评论认为，Paramount-Warner案表明伪新闻对其传播者已不再奏效。

私募信贷与基金赎回

Apollo Global Management在14.7%的投资者寻求退出后，限制了一只私募信贷基金的赎回。该公司将赎回上限设为5%。Oaktree的Howard Marks警告称，美国完全缺乏财政纪律，压低长期利率的努力面临结构性障碍。Deutsche Bank旗下资产管理公司DWS正考虑紧急限制德国房地产基金，因投资者从开放式零售工具中撤资。

Kalshi、预测市场面临审查

Kalshi近5万亿美元几乎相同的交易引发审查，这些快速交易——均接近5,500美元——发生在单一市场中。CFTC警告预测市场收敛高风险的名人"提及"押注。Polymarket正施压欧洲将其押注视为金融产品，寻求作为金融服务接受监管。

IPO与上市

两家公司推迟了IPO，在Anthropic上市前给美国市场带来一阵焦虑。Anthropic发布了更便宜的人工智能模型，在重磅上市前强化其对投资者的推介。印度国家证券交易所向20家银行支付了约18.6亿卢比（1940万美元）用于其IPO。印度人寿保险公司是最大投标者，在NSE 24亿美元的发行中投标4.7亿卢比。这一拖延已久的上市面临日益严格的审查，因监管打击力度加大。BlackRock、Capital Group和Schroders等投资者准备买入GCash母公司的IPO，定价低于最高价。西班牙矿商Abenojar Tungsten正考虑今年在伦敦IPO。非洲移动支付集团Airtel Money正准备提交文件，计划在伦敦上市筹资8亿美元，这将是该市近年来最大的上市之一。

债券市场与主权发行

Sysco在其170亿美元全球债券发行的美元部分获得了约900亿美元的订单。南非政府债券拍卖在政策会议前需求激增。BlackRock和Vanguard的市政债券ETF在债券抛售后录得最大流入。英国政府借款在8月激增至180亿英镑，这一"惨淡"的数据在预算案前对财政大臣造成打击。财政部长Scott Bessent关于债券市场的豪言引发审视，一项指标显示回报为负。一份Bloomberg分析为利率为何如此之高提供了一个引人入胜的答案，认为这很可能与债务规模无关。波兰的Grupa Kety可能通过首次债券发行再融资4.5亿欧元的过桥债务，用于其史上最大收购。

住房与消费

KB Home下调了利润率展望，称目前预计年度毛利率为16.0%至16.5%，因住房状况恶化。2021年发行的一批多户公寓抵押贷款已有53%逾期，这是房地产便宜货的一个警告信号。Auto Zone公布第四财季利润为9.316亿美元，预计将进一步增长。Thor Industries报告利润下降31%，2026财年充满挑战，并表示正准备迎接2027财年更多逆风。旅游集团TUI收紧了盈利指引， citing第四季度强劲的度假需求。Door Dash同意支付1.315亿美元以了结纽约市对其最低工资法合规情况的调查，其中包括1230万美元的直接付款。

交易与公司新闻

Royal Caribbean正接近达成交易收购Sandals，对该度假村的估值将超过60亿美元，这是这家邮轮运营商史上最大的交易。Warburg Pincus和Clayton Dubilier & Rice正深入谈判以超过10亿英镑的估值收购Canaccord的英国财富管理部门。一个美国政府与海湾亿万富翁财团正支持Todd Boehly竞购Lukoil资产，意在取代Carlyle。阿布扎比的XRG正探索收购Shell主导的LNG Canada项目的股份。新世界发展正洽谈出售其在一家香港酒店50%的股权给UOL，作价30亿港元。Rusal正寻找买家收购其牙买加和圭亚那资产。Aliko Dangote已聘请Engineers India建设其160亿美元的肯尼亚炼油厂。Smiths Group股价因强劲业绩跳涨，成为富时100指数涨幅最大的股票之一。Mercedes-Benz将整合Wayve的系统到至少部分车型中，旨在缩小与中国竞争对手的人工智能差距。Volkswagen的利润预警未能动摇市场对欧洲汽车股的乐观情绪，因大量坏消息已被消化。Ineos闲置了三家英国化工厂（位于Hull），因天然气价格飙升。

大宗商品与能源

铜连续第六天上涨逼近纪录，因库存下降和节前采购显示中国供应紧张。玉米温和走低，交易员等待中国是否会在峰会前购买美国供应。美国天然气期货收复了周一的大部分跌幅，因产量走软支撑价格。中国今年的黄金进口处于创纪录水平，在强劲投资需求推动下超过1,000吨。这个世界第二大经济体在八个月内斥资近1,600亿美元购买黄金。全球最大电力交易所欧洲能源交易所正考虑上市针对可再生能源的新天气期货。韩国延长了燃料价格上限至三天假期，因财政成本不断上升。塞内加尔首都达喀尔遭遇停电，因电网在燃料供应和设备故障下承压。能源市场综述涵盖了Shell、BP等。

货币与利率

交易员正保护自己，因货币市场沉寂，市场准备迎接全球金融危机级别的冲击。日元套利交易正塑造全球市场，因日本央行收紧货币政策，利用该交易加杠杆的投资者面临风险。Goldman Sachs分析师表示，土耳其投资者退出货币市场基金后正转向里拉存款。

银行与监管

Standard Chartered首席执行官Bill Winters表示，该银行已关闭账户，涉及参与洗钱的俄罗斯"坏人"。Glencore上月告知Mizuho Bank，其认为Radiant World欺诈性地发送了一封冒充Glencore的虚假电子邮件，据一份法庭文件显示。一个克里姆林宫支持的伪造计划通过全球银行输送了690亿美元。土耳其逮捕了知名金融高管Emre Tezmen及其他四人，他们处于一桩基金丑闻的核心。伊斯坦布尔证券交易所正将一家保理公司从其指数中剔除，该公司处于此次打击行动的中心。一期播客审视了在博斯普鲁斯海峡引起轰动的"庞氏式骗局"。亿万富翁Gautam Adani旗下公司了结了其中一项调查，该调查涉及美国做空者的指控，与印度监管机构达成和解。印度SEBI正利用人工智能监管交易员并从其孟买总部打击市场欺诈。印度自营交易因流动性问题低迷并受交易限制影响，收盘拍卖在流动性稀薄中挣扎。私募资本投资者正与保险公司正面竞争于伦敦Lloyd's，撼动市场。美国官员正着手限制公用事业利润，因电费上涨。工党议员正呼吁堵住一个漏洞，该漏洞为一位亿万富翁减少了1,800万英镑的税单，Quadrature Capital的Suneil Setiya本应适用更高的印花税率。传统银行希望纯线上运营商资助社区网点，以缓解分行关闭的影响。一份金融服务综述涵盖了SoFi以稳定币结算卡支付、Lennar、SoftBank等。汽车与运输市场综述涵盖了Auto Zone、Thor Industries和柴油价格。科技、媒体与电信市场综述涵盖了Samsung Electronics、Meta和Singtel。

政治与政策

犹他州共和党参议员John Curtis敦促国会调查Donald Trump Jr.，呼吁参议院司法委员会传唤他。Trump总统在联合国演讲中威胁要"消灭"伊朗，同时一位共和党参议员呼吁调查小特朗普。Trump利用其联合国演讲威胁消灭伊朗并赞扬委内瑞拉。一份事实核查审视了他关于石油储备、毒品贸易及其和平努力的言论。此次演讲发生在动荡之际，正值伊朗战争和联盟关系削弱。Trump的联合国演讲与中国会谈将关税、人工智能和能源置于焦点。在激烈参议院选战中的共和党人呼吁结束伊朗战争，爱荷华州众议员Ashley Hinson和密歇根州Mike Rogers与之保持距离。西班牙裔选民抛弃Trump正改变中期选举版图，德克萨斯州和佛罗里达州是值得关注的地方。一项退伍军人福利法案在众议院迅速休会后停滞。Trump政府以欺诈指控为由将75万人从Obamacare市场移除，副总统JD Vance称此举将节省22亿美元。巴西的Lula在联合国警告反对外国干预，因Trump对选举虎视眈眈。十四个国家预计将在联合国大会上将拉丁美洲贩毒集团列为恐怖组织，效仿Trump。德国领导人正准备拒绝极右翼AfD获取秘密战争计划。白宫在Charlie Kirk被杀后将批评者列为恐怖分子。美国人的普遍不信任正塑造2026年选举。总统正将美国政府重塑为偏见的工具。在Trump禁止三家新闻机构后，白宫记者团的变动得到解释。深夜脱口秀主持人嘲讽新闻禁令，Jon Stewart问道："你试过把总统当得更好吗？"在网络暂停记者团报道之际，Trump通过联合国直播重返电视，各网络直播了他的联合国演讲。联合国大会给纽约市带来交通和混乱。日本首相将会见Trump，讨论中国的经济和军事崛起。中国的Xi Jinping正寻求延长与Trump的休战，在美国峰会期间。Trump和Xi将讨论人工智能风险和竞争。中国对稀土的持续控制笼罩着Trump-Xi会晤，制造商在供应受限中挣扎。Xi访问华盛顿之际，白宫电视信号关闭。关于人工智能的讨论正处于白热化。联合国正寻找下一任领导人，António Guterres将在两届任期后于12月卸任。

科技、人工智能与社会

一篇评论文章认为，现在避免类似Covid-19和9/11的人工智能潜在灾难还为时不晚。一个失控的人工智能威胁笼罩着联合国数字合作谈判。OpenAI、Google等最近披露了其人工智能系统的违规行为。Aisi、OpenAI、Anthropic和Google Deep Mind的人工智能研究人员报告了倦怠和因担心对社会构成威胁而产生的心理负担。机械师工会展示了工人如何在谈判中对人工智能的部署方式争取发言权。一篇评论文章警告称，数学不只是让人工智能去解决的游戏，并援引历史为证。一张Trump亲吻一名女子的虚假人工智能图片尽管被辟谣仍在传播。一支付费创作者大军正用政治内容铺满网络。人工智能的能源需求正加速中国对核聚变的探索，规模、供应链和自给自足推动该国走向前沿。Google支持的Proxima Fusion正推动建立本地供应链，因美国主导融资。Planet Labs在柏林开设工厂，因军事需求激增，德国引领欧洲减少对美国太空能力依赖的努力。SpaceX的Falcon 9逐步退役正引发寻找新的有效载荷发射方式。德克萨斯州暂停了数据中心许可，在州长Greg Abbott欢迎数据中心不到一年后扩大环境审查。韩国音乐产业正拥抱机器人和人工智能，押注机器人和人工智能。Hut 8取消了大多数传统职位头衔，包括副总裁和高级副总裁。加密货币支持的"数字国家"Praxis表示已在乌拉圭找到落脚点。自动驾驶系统正变得如此出色，以至于驾驶员可能高估这项技术，引发安全担忧。

媒体与娱乐

Billy Bush加入Fox News担任撰稿人，距"Access Hollywood"录音带丑闻导致他在2016年失去"Today"节目工作已过去十年。Rosie O'Donnell表示ABC推迟了一个短剧，因其准备应对Trump的诉讼，要求她暂缓一个嘲讽总统的短剧。Jeff Zucker客串了"Primetime"并称"To Catch a Predator" "很重要"，该节目正重新审视这一2000年代初的NBC热门节目。Gap正进军男子乐队业务，涉足"时尚娱乐"。折扣鱼子酱无处不在，这一奢侈食品正面临身份危机，DTC品牌一夜之间涌现。一份好莱坞动态综述涵盖了Car Max裁员和OpenAI推动美国在全球人工智能安全标准方面的领导地位。Ella Langley的"Choosin' Texas"打破了Mariah Carey的榜单纪录，在Billboard榜单上第23个非连续周占据第一。

健康、科学与社会

一项新研究识别出超过100万人在无医疗原因的情况下服用减肥药。科学家正开发成像技术和血液检测，有朝一日或能在活体患者中诊断C.T.E.。验尸官称，Hayden Panettiere的死因是过量服用芬太尼和其他药物。意大利过度拥挤的监狱在创纪录高温中过热，气温接近华氏90度。九月的东北风暴并不寻常，预报员密切关注是否会有风暴袭击东海岸。一份团体旅行指南提供了不吵架分摊费用的建议。Patagonia向帮助他人规划投票的顾客提供100美元，此前本月起诉了Trump政府。MIT超越Princeton成为U.S. News排名第一。美国国家图书奖长名单不再具有全国性，是乏味政治正统的一个研究案例。一篇书评审视了Charles Spencer的《Swan Song: Diana, My Sister》。要点揭示了Diana去世近30年后的挣扎。Earl Spencer的书抨击了王室对Diana的待遇。Alexandria Ocasio-Cortez就其2028年总统竞选给出了最详细的回答，称"生活不会等你准备好"。许多民主党人正回避Kamala Harris，但Abdul El-Sayed欢迎她。下一代美国科学家正在Trump政策下逐渐消失，尽管政府在反觉醒运动中不断取得"胜利"。

国际与法律

最高法院在一起代孕纠纷中将婴儿的监护权判给父母，此前代孕者在严重诊断后拒绝堕胎。F.B.I.关闭了一项调查，涉及参议员Susan Collins的一位高级盟友，在高级局官员质疑该案后于去年关闭。一段视频分析发现，在Austin的ICE枪击事件中，一名联邦移民官员站在一旁。Trump政府将移民驱逐至第三国的政策正受到审视，此前将与该国无任何联系的人送往哥斯达黎加。一架美国F-16坠毁在德国空军基地附近，飞行员受伤。朝鲜测试了一种新型高超音速武器，金正恩拒绝了谈判，升级后的导弹系统将给对手带来"无法治愈的头痛"。巴基斯坦内政部长Mohsin Naqvi会见了伊朗外长，因美国谈判仍陷僵局。Netanyahu在CNN采访后错误指控市长Zohran Mamdani支持哈马斯。法国和卢森堡致命削弱了欧盟对俄制裁机制。英国顶级贪腐检察官在瑞士对Alejandro Betancourt的调查中加入了与Trump有关联的委内瑞拉石油大亨。美国正提议与阿拉伯盟友设立100亿美元基金以绕过霍尔木兹海峡并建设新的能源基础设施。加拿大的交通改革旨在促进与欧洲和亚洲的贸易。印度尼西亚将成立一个新机构监督土地改革并解决冲突。中国的教会打压留下了其他受害者，包括正在设法解救其牧师丈夫的Cherie Geng。

策略与观点

一篇评论文章认为共和党人正"油箱见底"，该党慌乱地推动禁止柴油出口暴露了选举困境。一份WSJ分析警告要提防油价对通胀的第二轮冲击，同时附有关于律师人工智能、主权债务评级和祖母角色衰落的评论。高风险小盘股随着利率上升失去了表现优势，此前投资者在今年大部分时间里涌入小盘股。一篇关于负贝塔股票的文章指出其飙升至接近科技泡沫水平，"曲折更少，波动更多"。股息削减发出看跌信号，并附有关于市场是否找到其Muse的评论。RBC分析师警告奢侈品盈利预期过于乐观。一项裁定Next可以对门店员工和仓库工人支付不同薪酬从事同等价值工作，表明同工同酬法不能忽视劳动力市场。节俭的德国似乎拥有财政空间通过支出来实现复苏，前提是政治不添乱。英国新工党政府已考虑了一项提案，来自Keir Starmer关于财政规则豁免以推动建设项目。一篇Bloomberg文章审视了人工智能如何使拥有数十亿美元的养老金和主权财富基金的多元化变得复杂。一份FirstFT通讯涵盖了克里姆林宫伪造计划、朝鲜高超音速测试和其他风险。一份FT通讯还审视了发展援助如何在贸易中得到回报。一篇Bloomberg文章权衡气候变化和人工智能哪个构成更大风险，两者都是人为造成且令人恐惧。一篇NYT文章指出，数十年过去并未减轻Earl Spencer对温莎王室对待Diana的愤怒。