Представьте, что вас не пригласили на офисную вечеринку — ту, где участникам дарят сумки с подарками, содержащими миллионы долларов. Именно в таком положении оказались два сотрудника производителя чипов Groq, когда гигантский конкурент Nvidia нанял большинство их коллег. Избирательные списки гостей могут работать для элитных вечеров, но они не очень подходят для корпоративных слияний и поглощений.
Nvidia заплатила 20 млрд долларов, чтобы получить то, что хотела от Groq. Вместо традиционного приобретения или покупки активов она выделила бонусный пул в размере 3 млрд долларов для привлечения лучших талантов Groq и заплатила 17 млрд долларов компании за лицензирование ее интеллектуальной собственности. Недовольные инженеры, как акционеры, получили свою долю из этих 17 млрд, но это было меньше, чем они получили бы, если бы Nvidia купила компанию за 20 млрд. Поэтому они подали в суд на совет директоров Groq.
Так называемые «акви-хайры» — это способ купить суть бизнеса, не запуская антимонопольные процессы, применимые к обычным слияниям. На практике они могут заставить акционеров чувствовать, что они потеряли ценные человеческие «активы» без адекватной компенсации. Не помогает и то, что совет директоров Groq, похоже, дал Nvidia то, что выглядит как выгодная сделка. Когда оболочка Groq была окончательно ликвидирована, чиповый гигант предложил «выдавливающий» платеж за наличные и прочие активы всего в несколько сотен миллионов долларов, а затем переоценил свои покупки в 3,5 млрд.
Представьте, если бы Nvidia пошла более прямым путем и купила Groq напрямую. Инженеры могли бы получить более щедрое предложение за свои акции. Но такая сделка заняла бы много времени и вполне могла быть полностью заблокирована антимонопольными органами. Конечно, в этом сценарии они могли бы по крайней мере сохранить свои рабочие места. Большой вопрос заключается в том, будут ли акви-хайры рассматриваться как слияния с точки зрения конкуренции. Администрация Байдена рассмотрела тысячи подобных соглашений, считая, что суть важнее формы. Администрация Трампа также выразила озабоченность, хотя официального вызова еще не последовало. Возражения раздраженных бывших сотрудников добавляют новый вызов таким сделкам. Если они выиграют, будущие акви-хайры, вероятно, станут более дорогими и, следовательно, менее привлекательными. В любом случае, судебные иски дают регуляторам еще одну причину осознать стратегию акви-хайра.
Источник: Financial Times Companies · Сводку подготовил HeadlinesBriefing