Bayangkan tidak diundang ke pesta kantor — pesta di mana para hadirin diberi tas hadiah berisi jutaan dolar. Itulah posisi dua karyawan pembuat chip Groq ketika rival raksasa Nvidia mempekerjakan sebagian besar rekan mereka. Daftar tamu selektif mungkin berhasil untuk acara elit, tetapi tidak begitu cocok untuk M&A perusahaan.
Nvidia membayar $20 miliar untuk mendapatkan apa yang diinginkannya dari Groq. Alih-alih akuisisi tradisional atau pembelian aset, mereka menyisihkan kumpulan bonus $3 miliar untuk menarik talenta terbaik Groq dan membayar $17 miliar kepada perusahaan untuk melisensikan kekayaan intelektualnya. Para insinyur yang tidak puas, sebagai pemegang saham, mendapat bagian dari $17 miliar itu, tetapi itu kurang dari yang akan mereka dapatkan jika Nvidia membeli perusahaan seharga $20 miliar. Karena itu, mereka menuntut dewan Groq.
Yang disebut 'acqui-hire' adalah salah satu cara membeli inti bisnis tanpa memicu proses antitrust yang berlaku untuk merger konvensional. Dalam praktiknya, hal ini dapat membuat pemegang saham merasa kehilangan 'aset' manusia yang berharga tanpa kompensasi yang memadai. Tidak membantu bahwa dewan Groq tampaknya memberi Nvidia apa yang tampak seperti tawaran murah. Ketika cangkang Groq akhirnya dilikuidasi, raksasa chip itu menawarkan pembayaran 'squeeze-out' untuk kas dan berbagai aset hanya beberapa ratus juta dolar, hanya untuk kemudian menilai ulang pembeliannya menjadi $3,5 miliar.
Bayangkan jika Nvidia mengambil rute yang lebih langsung dan membeli Groq secara langsung. Para insinyur mungkin menerima tawaran yang lebih murah hati untuk saham mereka. Tetapi kesepakatan seperti itu akan memakan waktu lama untuk ditutup, dan mungkin saja diblokir oleh pengawas persaingan. Tentu saja, dalam skenario itu mereka mungkin setidaknya mempertahankan pekerjaan mereka. Pertanyaan besarnya adalah apakah acqui-hire akan diperlakukan sebagai merger dari sudut pandang persaingan. Pemerintahan Biden meninjau ribuan pengaturan serupa, dengan pandangan bahwa substansi lebih penting daripada bentuk. Pemerintahan Trump juga menyatakan kekhawatiran, meskipun belum ada tantangan formal yang datang. Keberatan dari mantan karyawan yang kesal menambah tantangan baru untuk kesepakatan semacam itu. Jika mereka menang, acqui-hire di masa depan mungkin akan menjadi lebih mahal, dan karenanya kurang menarik. Bagaimanapun, tuntutan hukum memberi regulator alasan lain untuk menyadari strategi acqui-hire.
Sumber: Financial Times Companies · Diringkas oleh HeadlinesBriefing