Há oito anos, as ambições ousadas da Sainsbury de se fundir com uma rival começaram a se desfazer. No dia em que a empresa revelou seu plano de comprar a Asda, seu então CEO Mike Coupe foi pego na TV cantando 'we're in the money'. Após meses de negociação, o negócio proposto de £7,3 bilhões — que teria criado um novo líder de mercado — foi bloqueado por reguladores de concorrência.
Este ano, a segunda maior cadeia de supermercados do Reino Unido considerou outra combinação de bilhões — desta vez com a Morrisons de private equity. As conversas desmoronaram em fevereiro após falha em concordar no preço, segundo pessoas familiarizadas. O negócio em discussão era ambicioso.
Redesenharia o mercado de varejo de alimentos do Reino Unido enquanto alimentava muitas das preocupações de lei de concorrência que afundaram o negócio Sainsbury-Asda. A altamente competitiva indústria de supermercados do Reino Unido é uma anomalia. Também foi tentada contra um pano de fundo de altas persistentes nos preços de mantimentos e um governo sob pressão para aliviar aperto na renda disponível nacional.
A venda da Morrisons forneceria uma saída para o buyout group Clayton Dubilier & Rice, que pagou £10 bilhões pelo varejista de Bradford em 2021, incluindo dívida. A Sainsbury tem capitalização de mercado de pouco mais de £7 bilhões e carrega £5,7 bilhões de dívida líquida, incluindo obrigações de arrendamento. Embora as conversas não estejam mais ativas, sinalizam que a atividade de M&A está de volta na agenda de executivos de supermercados do Reino Unido.
As negociações — lideradas pelo CEO da Sainsbury Simon Roberts e pelo chairman da Morrisons Sir Terry Leahy — duraram de novembro de 2025 a fevereiro, ficando sérias em torno do Natal, segundo pessoas próximas do processo. A estratégia do CEO Simon Roberts é refocar em alimentos. Roberts também avançava em conversas separadas para vender a Argos a um trio de veteranos do varejo incluindo dois ex-executivos da Morrisons, Trevor Strain e Richard Pennycook.
Vender o varejista de mercadorias gerais comprado há uma década era consistente com a estratégia de Roberts. Mas mesmo enquanto a Sainsbury buscava vender ativos indesejados, uma movida para adquirir um grande rival de mantimentos ainda atraía. Juntar duas das maiores cadeias de supermercados do Reino Unido aumentaria o poder de compra com fornecedores.
Adquirir a Morrisons, que também é uma das maiores produtoras de alimentos frescos do Reino Unido, teria sublinhado ainda mais a estratégia de Roberts. Além disso, permanece um negócio rico em ativos que possui cerca de 80% dos freeholds de seus supermercados. O analista da Bernstein Richard Trainor disse 'um negócio faz sentido completo'. 'A escala realmente importa e a melhor maneira de retornos sustentáveis e vencer no mercado é ter vantagem de participação de mercado,' disse, acrescentando que investidores ainda ficariam aliviados por as conversas não terem avançado devido ao risco de distração para a gestão da Sainsbury.
Um supermercado da Sainsbury em Londres. Juntar duas das maiores cadeias aumentaria o poder de compra com fornecedores. Para elaborar um negócio, a Sainsbury recorreu a seus assessores da Robey Warshaw, agora parte da Evercore, e encarregou um grupo de advogados e especialistas em concorrência a considerar quais lojas poderiam precisar ser vendidas para satisfazer reguladores de que uma combinação não seria prejudicial aos consumidores.
Antes das conversas tropeçarem, os dois lados haviam aceitado a ideia de que um negócio não seria frustrado pela Competition and Markets Authority. Uma razão para essa confiança, segundo pessoas familiarizadas, foi a mudança no cenário de supermercados do Reino Unido desde que o watchdog bloqueou o negócio Sainsbury-Asda em 2019. Entidades-chave: Empresas: Sainsbury, Asda, Morrisons, Clayton Dubilier & Rice, Argos, Robey Warshaw, Evercore, Competition and Markets Authority, Bernstein | Pessoas: Mike Coupe, Simon Roberts, Sir Terry Leahy, Trevor Strain, Richard Pennycook, Richard Trainor, Roula Khalaf, Ashley Armstrong, Laura Onita | Locais: Bradford, Londres...
Fonte: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing