8年前、Sainsburyの競合他社との合併への大胆な野心が崩れ始めた。同社がAsda買収計画を発表した日、当時のCEO Mike CoupeがライブTVで『we're in the money』を歌っているところを捕まった。数ヶ月の交渉の後、提案された73億ポンドの取引——新しい市場リーダーを生み出すもの——は競争規制当局により阻止された。今年、英国2位のスーパーマーケットチェーンがもう1つの数十億ポンド規模の統合を検討——今回はPE所有のMorrisonsとの間で。事情に詳しい人々によると、2月に価格合意の失敗で交渉は崩壊した。議論中の取引は野心的なものだった。英国食品小売市場を再描画し、Sainsbury-Asda取引を破滅させた競争法上の懸念を多く煽ることになる。英国の競争激しいスーパーマーケット業界は異例の存在。日常雑貨の価格持続上昇と可処分所得の圧力緩和を求める政府の下で試みられた。Morrisonsの売却は、2021年に債務込みで100億ポンドでBradford拠点の小売業者を買ったbuyoutグループClayton Dubilier & Riceに出口を提供する。Sainsburyの時価総額はわずか70億ポンド超、57億ポンドの純債務（リース負債含む）を抱える。交渉は活発でなくなったが、英国スーパー経営者のM&Aアジェンダに戻ったことを示唆。2025年11月から2月まで、Sainsbury CEO Simon RobertsとMorrisons会長Sir Terry Leahyが主導し、クリスマス頃に本格化、事情に近い人々の話。CEO Simon Robertsの戦略は食品に集中。Robertsは別個の交渉でMorrisons元幹部2名を含む小売ベテラン3名にArgosを売却する進展も。10年前に買った総合商品小売業者の売却はRobertsの食品集中戦略と一致。しかし不要資産の売却さえ模索するSainsburyに、主要食品小売競合の買収は依然魅力的。英国最大2社のスーパーチェーン統合はサプライヤーとの買い付け力強化。Morrisons買収——英国最大の新鮮食品生産者の1つ——はRobertsの食品集中戦略をさらに強調。また、スーパーの自由保有地の約80%を所有する資産豊富な事業。BernsteinアナリストRichard Trainorは「取引は完全に理にかなっている」と言及。「規模が本当に重要で、持続可能なリターンと市場での勝利の最良方法は市場シェア優位だ」とし、Sainsbury経営の混乱リスクで話が進まなかったことに投資家は安堵すると追加。ロンドンのSainsburyスーパーマーケット。英国最大2社のスーパーチェーン統合はサプライヤーとの買い付け力強化。取引策定のため、SainsburyはEvercore傘下のRobey Warshawの顧問に依頼し、規制当局に組み合わせが消費者に有害でないことを納得させるために売却必要店舗を検討する弁護士・競争専門家グループを編成。交渉が頓挫する前、両者はCompetition and Markets Authorityが取引を阻止しないという考えに慣れていた。事情に詳しい人々によると、その自信の理由の1つは2019に規制当局がSainsbury-Asda取引を阻止して以来の英国スーパーマーケット風景の変化。重要な実体：企業：Sainsbury, Asda, Morrisons, Clayton Dubilier & Rice, Argos, Robey Warshaw, Evercore, Competition and Markets Authority, Bernstein | 人物：Mike Coupe, Simon Roberts, Sir Terry Leahy, Trevor Strain, Richard Pennycook, Richard Trainor, Roula Khalaf, Ashley Armstrong, Laura Onita | 場所：Bradford, London...
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing