Vor acht Jahren begannen die kühnen Ambitionen von Sainsbury zur Fusion mit einem Rivalen zu zerfallen. Am Tag der Vorstellung des Plans, Asda zu kaufen, wurde der damalige CEO Mike Coupe bei Live-TV beim Singen von 'we're in the money' erwischt. Nach monatelangem Hickhack blockierten Wettbewerbshüter den geplanten Deal über 7,3 Mrd.
Pfund — der einen neuen Marktführer geschaffen hätte. In diesem Jahr erwog die zweitgrößte britische Supermarktkette eine weitere milliardenschwere Kombination — diesmal mit dem Private-Equity-eigenen Morrisons. Die Gespräche platzten laut Informanten im Februar nach einem Scheitern der Preisvereinbarung.
Der diskutierte Deal war ehrgeizig. Er hätte den britischen Lebensmitteleinzelmarkt neu gezeichnet und viele der Wettbewerbsrechtsbedenken geschürt, die das Sainsbury-Asda-Geschäft verhindert hatten. Die hochkompetitive britische Supermarktbranche ist eine Anomalie.
Sie wurde zudem vor dem Hintergrund anhaltender Preiserhöhungen bei Alltagslebensmitteln und einer Regierung unter Druck zur Linderung der Einkommenssqueeze versucht. Ein Verkauf von Morrisons würde einen Ausstieg für die Buyout-Gruppe Clayton Dubilier & Rice ermöglichen, die 2021 inklusive Schulden 10 Mrd. Pfund für den Bradford-Händler zahlte.
Sainsbury hat eine Marktkapitalisierung von knapp über 7 Mrd. Pfund und trägt 5,7 Mrd. Pfund Nettoschulden inklusive Lease-Verbindlichkeiten.
Obwohl die Gespräche nicht mehr aktiv sind, signalisieren sie, dass Deal-Making zurück auf der Agenda britischer Supermarkt-Manager steht. Die Verhandlungen — angeführt von Sainsbury-CEO Simon Roberts und Morrisons-Vorsitzendem Sir Terry Leahy — dauerten von November 2025 bis Februar, wurden um Weihnachten ernst, laut Personen aus dem Umfeld. Die Strategie von CEO Simon Roberts ist Fokussierung auf Lebensmittel.
Roberts arbeitete derweil bei separaten Gesprächen zum Verkauf von Argos an ein Trio von Retail-Veteranen inklusive zwei ehemaliger Morrisons-Manager Trevor Strain und Richard Pennycook voran. Der Verkauf des Generalwarenhändlers, den Sainsbury vor einem Jahrzehnt kaufte, entsprach Roberts' Strategie. Doch selbst als Sainsbury versuchte, unerwünschte Assets zu veräußern, blieb ein Erwerb eines großen Lebensmittelrivalen attraktiv.
Die Zusammenlegung zweier der größten britischen Supermarktketten würde die Einkaufsmacht gegenüber Lieferanten stärken. Die Übernahme von Morrisons, auch einer der größten frischen Lebensmittelproduzenten Großbritanniens, hätte Roberts' Strategie weiter unterstrichen. Zudem bleibt es ein vermögensreiches Geschäft, das etwa 80 Prozent der Freeholds seiner Supermärkte besitzt.
Bernstein-Analyst Richard Trainor sagte 'ein Deal macht vollen Sinn'. 'Die Skala zählt wirklich und der beste Weg zu nachhaltigen Renditen und Marktsieg ist ein Marktanteilsvorteil,' fügte er hinzu und bemerkte, dass Investoren erleichtert wären, dass die Gespräche nicht vorankamen wegen Ablenkungsrisiko für Sainsbury-Management. Ein Sainsbury-Supermarkt in London. Die Zusammenlegung zweier der größten Ketten würde die Einkaufsmacht stärken.
Um einen Deal zu konzipieren, wandte sich Sainsbury an seine Berater Robey Warshaw, nun Teil von Evercore, und betraute ein Team aus Juristen und Wettbewerbsexperten mit der Prüfung, welche Stores verkauft werden müssten, um Regulatorene zu überzeugen, dass eine Kombination nicht schädlich für Verbraucher wäre. Vor Problemen in den Gesprächen waren sich beide Seiten einig, dass kein Deal durch die Competition and Markets Authority vereitelt würde. Ein Grund für dieses Vertrauen, laut Informanten, war die Veränderung der britischen Supermarktlandschaft seit dem Blockieren des Sainsbury-Asda-Deals 2019 durch den Watchdog.
Schlüsselentitäten: Unternehmen: Sainsbury, Asda, Morrisons, Clayton Dubilier & Rice, Argos, Robey Warshaw, Evercore, Competition and Markets Authority, Bernstein | Personen: Mike Coupe, Simon Roberts, Sir Terry Leahy, Trevor Strain, Richard Pennycook, Richard Trainor, Roula Khalaf, Ashley Armstrong, Laura Onita | Orte: Bradford, London...
Quelle: Financial Times Companies · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing