O fundo soberano de 2,3 trilhões de dólares da Noruega, NBIM, manteve participações em três empresas turcas—Baticim Bati Anadolu Sanayi ve Ticaret AS, Visne Madencilik Uretim Sanayi VE Ticaret AS e Peker Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS—até meados de junho de 2025, mesmo após os reguladores multarem indivíduos por manipulação de ações. O fundo rompeu com o gestor externo Istanbul Portftoy Yonetimi AS, que supervisionava 2,1 bilhões de suas posições turcas, mas manteve as posições diretas. Os reguladores turcos multaram um sócio de Istanbul Portfoy em 18,5 milhões de liras por ações de preço enganosas em Baticim, enquanto Visne e Peker estavam ligados a Tera Yatirim Menkul Degerler AS, uma empresa-chave em crise em andamento.
O índice Borsa Istanbul All Share caiu 22% desde maio, apagando 4,6 trilhões de liras (94,6 bilhões de dólares) de valor de mercado, e os fundos locais enfrentam escrutínio por esquemas supostamente do tipo Ponzi. As ações de Visne, Baticim e Peker caíram 50%, 67% e mais de 80% respectivamente, gerando perguntas sobre a governança e supervisão do NBIM sobre gestores externos. O NBIM recusou a comentar, e sua última revelação cobre posições até 30 de junho.
A crise turca centra-se em empresas financeiras locais acusadas de inflar ações de small-cap por meio de fundos orientados para varejo. Duzenas foram presas, incluindo gestores de fundos e executivos, enquanto os promotores investigam se essas empresas artificialmente impulsionaram valuations antes do colapso do mercado. A investigação do Capital Markets Board sobre o surto de Baticim em 2024—alcançando 45 bilhões de liras, dez vezes sua média histórica—levou à multa e ao rompimento da parceria externa do NBIM.
A IPO de Visne em fevereiro de 2025, organizada por Tera, e as ligações de Peker com a mesma rede destacam o risco sistêmico. O NBIM, que publica posições semestralmente, enfrenta um escrutínio crescente sobre suas práticas de governança, especialmente agora que os gestores externos controlam 5% de seus ativos. Karin Thorburn da Norwegian School of Economics destacou o dilema de governança mais amplo: se as decisões de investimento delegadas recebem a mesma supervisão que as internas.
A situação ilustra os desafios de supervisão quando os fundos soberanos dependem de gestores externos em mercados voláteis, gerando preocupações com transparência e gestão de risco para o fundo de 2,3 trilhões de dólares da Noruega.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing