El fondo soberano de 2.3 billones de dólares de Noruega, NBIM, mantuvo participaciones en tres empresas turcas—Baticim Bati Anadolu Sanayi ve Ticaret AS, Visne Madencilik Uretim Sanayi VE Ticaret AS y Peker Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS—hasta mediados de junio de 2025, incluso después de que los reguladores multaron a individuos por manipulación de acciones. El fondo rompió lazos con el gestor externo Istanbul Portftoy Yonetimi AS, que supervisaba 2.1 billones de sus inversiones turcas, pero retuvo las posiciones directas. Los reguladores turcos multaron a un socio de Istanbul Portfoy con 18.5 millones de lira por acciones de precio engañosas en Baticim, mientras que Visne y Peker estuvieron vinculados a Tera Yatirim Menkul Degerler AS, una empresa clave en la crisis en curso.
El índice Borsa Istanbul All Share ha caído un 22% desde mayo, eliminando 4.6 billones de lira (94.6 billones de dólares) en valor de mercado, y los fondos locales enfrentan escrutinio por esquemas presuntamente tipo Ponzi. Las acciones de Visne, Baticim y Peker han colapsado un 50%, 67% y más del 80% respectivamente, generando preguntas sobre la gobernancia y supervisión de NBIM sobre gestores externos. NBIM se rehusó a comentar, y sus última revelación cubre tenencias hasta el 30 de junio.
La crisis turca se centra en empresas financieras locales acusadas de inflar acciones de small-cap a través de fondos orientados al detail. Decenas han sido arrestadas, incluyendo gerentes de fondos y ejecutivos, mientras los fiscales investigan si estas empresas artificialmente elevaron valoraciones antes del colapso del mercado. La investigación de la Junta de Mercado de Capitales sobre el aumento de Baticim en 2024—alcanzando 45 billones de lira, diez veces su promedio histórico—llevo a la multa y al corte de la relación externa de NBIM.
La IPO de Visne en febrero de 2025, organizada por Tera, y las conexiones de Peker con la misma red resaltan el riesgo sistémico. NBIM, que publica tenencias semianualmente, enfrenta un escrutinio creciente sobre sus prácticas de gobernancia, especialmente ahora que los gestores externos controlan el 5% de sus activos. Karin Thorburn de la Escuela de Economía de Noruega destacó el dilema de gobernanza más amplio: si las decisiones de inversión delegadas reciben la misma supervisión que las internas.
La situación ilustra los desafíos de supervisión cuando los fondos soberanos dependen de gestores externos en mercados volátiles, generando preocupaciones sobre transparencia y gestión de riesgos para el fondo de 2.3 billones de Noruega.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing