Le fonds souverain de 2 300 milliards de dollars de Norvège, NBIM, a conservé des participations dans trois entreprises turques—Baticim Bati Anadolu Sanayi ve Ticaret AS, Visne Madencilik Uretim Sanayi VE Ticaret AS et Peker Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS—jusqu'au milieu de juin 2025, même après que les régulateurs ont infligé des amendes à des individus pour manipulation d'actions. Le fonds a rompu avec le gestionnaire externe Istanbul Portftoy Yonetimi AS, qui supervisait 2,1 milliards de dollars de ses positions turques, mais a conservé les positions directes. Les régulateurs turcs ont infligé une amende de 18,5 millions de livres à un partenaire de Istanbul Portfoy pour des actions de prix trompeuses dans Baticim, tandis que Visne et Peker étaient liés à Tera Yatirim Menkul Degerler AS, une entreprise clé en pleine crise.
L'indice Borsa Istanbul All Share a chuté de 22% depuis mai, effaçant 4 600 milliards de livres (94,6 milliards de dollars) de valeur de marché, et les fonds locaux font l'objet d'un examen pour des schémas présumés de type Ponzi. Les actions de Visne, Baticim et Peker ont chuté de 50%, 67% et plus de 80% respectivement, suscitant des questions sur la gouvernance et la surveillance de NBIM par rapport aux gestionnaires externes. NBIM a refusé de commenter, et sa dernière divulgation couvre les positions jusqu'au 30 juin.
La crise turque se concentre sur des entreprises financières locales accusées d'influer les actions de small-cap par le biais de fonds orientés vers les détaillants. D'innombrables personnes ont été arrêtées, dont des gestionnaires de fonds et des cadres, alors que les procureurs enquêtent pour savoir si ces entreprises ont artificiellement boosté les valorisations avant l'effondrement du marché. L'enquête du Capital Markets Board sur la flambée de Baticim en 2024—atteignant 45 milliards de livres, dix fois sa moyenne historique—a conduit à l'amende et à la fin du partenariat externe de NBIM.
L'IPO de Visne en février 2025, organisée par Tera, et les liens de Peker avec le même réseau soulignent le risque systémique. NBIM, qui publie ses positions semestriellement, fait face à un examen croissant de ses pratiques de gouvernance, particulièrement alors que les gestionnaires externes contrôlent désormais 5% de ses actifs. Karin Thorburn de la Norwegian School of Economics a mis en évidence le dilemme de gouvernance plus large : les décisions de investissement déléguées bénéficient-elles d'une surveillance équivalente à celles prises en interne ? La situation illustre les défis de surveillance lorsque les fonds souverains dépendent de gestionnaires externes dans des marchés volatiles, ce qui soulève des inquiétudes concernant la transparence et la gestion des risques pour le fonds de 2 300 milliards de dollars de Norvège.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing