Wall Street passou semanas tentando fazer as pazes com a grande venda de títulos. A sexta-feira ofereceu um breve alívio — junto com um aviso sobre os danos dos rendimentos teimosamente altos em todas as estratégias de investimento. Um relatório de emprego surpreendentemente fraco deu aos mercados uma trégua breve, enviando as ações para cima e os rendimentos do Tesouro para baixo, enquanto os traders reduziam as apostas em outro aumento do Federal Reserve. O rali dos títulos não durou muito. Isso deixa os investidores confrontando uma questão menos dramática, mas potencialmente mais consequente: e se os custos de empréstimos se recusarem a cair? Já há muitas evidências de como isso se parece. A habitação continua presa, o crédito ao consumidor se tornou mais punitivo e os tomadores mais fracos estão pagando caro pelo acesso ao dinheiro.
“Há uma dicotomia gigante entre Main Street e IA/gastos de capital”, disse Brad Conger, diretor de investimentos da Hirtle & Co. O mercado abaixo dos índices se parece mais com a economia que Conger descreve. A amplitude das ações diminuiu, enquanto bancos, industriais e utilities suavizaram, mesmo com as megacaps de IA continuando a carregar grande parte do fardo. O rendimento do Tesouro de 10 anos estava em torno de 5,27% no final da sexta-feira. Apesar dos ganhos de sexta-feira, o S&P 500 registrou uma perda de 0,3%, enquanto o Nasdaq 100, dominado por tecnologia, ganhou 0,7%.
Os ETFs de títulos capturaram 42% de todos os fluxos de ETFs em setembro, sua maior participação em mais de um ano, de acordo com a Bloomberg Intelligence. Na BMO Wealth Management, Carol Schleif recentemente reduziu pela metade uma subponderação considerável em crédito investment grade, enquanto permaneceu sobreponderada em ações de crescimento dos EUA de maior qualidade. Michael Alfaro, que administra a Gallo Partners, um fundo de hedge de energia e industriais, disse que os investidores estão olhando além das altas taxas atuais e para a possibilidade de que dados de emprego mais fracos e alívio da pressão energética tirem o calor da inflação.
A maioria dos proprietários de imóveis nos EUA tem hipotecas de taxa fixa com uma taxa média de cerca de 4%, de acordo com Max Gokhman da Franklin Templeton Investment Solutions, o que protege os tomadores existentes do salto nas novas taxas de hipoteca. Os balanços corporativos também têm alguma margem: apenas cerca de 13% da dívida corporativa não financeira dos EUA, ou aproximadamente US$ 570 bilhões, vence em 2027. Até mesmo a esperada onda de empréstimos de IA pode ser excepcionalmente resistente a taxas mais altas. Gokhman espera cerca de US$ 300 bilhões em emissões de hyperscalers e outras empresas relacionadas à IA, mas disse que muitas são investment grade, bem capitalizadas e menos sensíveis ao preço.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing