أمضت وول ستريت أسابيع في محاولة التصالح مع عملية بيع السندات الكبيرة. قدم يوم الجمعة بعض الراحة القصيرة الأجل - إلى جانب تحذير بشأن الضرر الناجم عن العوائد المرتفعة بعناد عبر استراتيجيات الاستثمار. أعطى تقرير الوظائف الضعيف بشكل مفاجئ الأسواق فترة راحة وجيزة، مما أدى إلى ارتفاع الأسهم وانخفاض عوائد الخزانة حيث قلص المتداولون الرهانات على رفع آخر من الاحتياطي الفيدرالي. لم يستمر ارتفاع السندات طويلاً. وهذا يترك المستثمرين يواجهون سؤالاً أقل دراماتيكية ولكنه قد يكون أكثر عواقب: ماذا لو رفضت تكاليف الاقتراض الانخفاض؟ هناك بالفعل الكثير من الأدلة على كيف يبدو ذلك. لا يزال الإسكان عالقًا، وأصبح الائتمان الاستهلاكي أكثر عقابًا، والمقترضون الأضعف يدفعون ثمنًا باهظًا للوصول إلى المال.
"هناك انقسام كبير بين الشارع الرئيسي والذكاء الاصطناعي/الإنفاق الرأسمالي،" قال Brad Conger، كبير مسؤولي الاستثمار في Hirtle & Co. السوق تحت المؤشرات يبدو أشبه بالاقتصاد الذي يصفه Conger. اتساع الأسهم تضاءل، بينما تراجعت البنوك والصناعات والمرافق حتى مع استمرار الشركات العملاقة في الذكاء الاصطناعي في تحمل معظم العبء. كان عائد الخزانة لأجل 10 سنوات حوالي 5.27% في وقت متأخر من يوم الجمعة. على الرغم من مكاسب يوم الجمعة، سجل S&P 500 خسارة بنسبة 0.3%، بينما ارتفع Nasdaq 100 الذي يهيمن عليه التكنولوجيا بنسبة 0.7%.
استحوذت صناديق الاستثمار المتداولة في السندات على 42% من جميع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في سبتمبر، وهي أكبر حصة لها منذ أكثر من عام، وفقًا لـ Bloomberg Intelligence. في BMO Wealth Management، خفضت Carol Schleif مؤخرًا وزنًا زائدًا كبيرًا في الائتمان من الدرجة الاستثمارية إلى النصف مع البقاء على وزن زائد في أسهم النمو الأمريكية عالية الجودة. قال Michael Alfaro، الذي يدير Gallo Partners، وهو صندوق تحوط للطاقة والصناعات، إن المستثمرين يتطلعون إلى ما وراء أسعار الفائدة المرتفعة اليوم وإلى احتمال أن تؤدي بيانات الوظائف الأضعف وتخفيف ضغط الطاقة إلى إزالة حرارة التضخم.
معظم مالكي المنازل في الولايات المتحدة لديهم رهون عقارية ذات سعر ثابت تحمل متوسط سعر حوالي 4%، وفقًا لـ Max Gokhman في Franklin Templeton Investment Solutions، مما يعزل المقترضين الحاليين عن القفزة في أسعار الرهن العقاري الجديدة. الميزانيات العمومية للشركات لديها أيضًا بعض المساحة: فقط حوالي 13% من ديون الشركات غير المالية الأمريكية، أو حوالي 570 مليار دولار، تستحق في عام 2027. حتى موجة اقتراض الذكاء الاصطناعي المتوقعة قد تكون مقاومة بشكل غير عادي لأسعار الفائدة المرتفعة. يتوقع Gokhman حوالي 300 مليار دولار من الإصدارات من مقدمي الخدمات فائقي الحجم وغيرهم من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لكنه قال إن العديد منها من الدرجة الاستثمارية، ورأس مالها جيد، وأقل حساسية للسعر.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing