Public Markets 24 Hours

最終更新: August 28, 2026, 9:30 AM ET

市場概況

米国株先物は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ワーシュ氏のジャクソンホールでの初の講演を前にまちまちの動きとなり、国債利回りは2日連続で上昇した。S&P 500は、エヌビディアの明るい見通しを受けて木曜日に上昇した。欧州株は、中央銀行当局者の講演を前に5ヶ月連続の月間上昇となる見込みだが、長期化した上昇局面の後には季節的なリスクが存在する。アジア株は、トレーダーがワーシュ氏のタカ派的な発言の可能性に備える中、小幅安で始まると予想された。日経平均は、前日の米国テクノロジー株の上昇を受けてITサービス株が主導し、0.4%上昇した。FTSE 100先物は反発を示唆し、ポンドは1.36ドルを下回って推移した。

ジャクソンホール・プレビュー

トレーダーは、ワーシュ氏の講演に失望させられると予想しており、口の重いFRB議長に対し、インフレについて断固とした姿勢を示すよう求めている。歴史的に見て、FRB議長がジャクソンホールで株式市場を驚かせることはほとんどなく、投資家は、この講演が派手な展開を期待する向きを失望させる可能性があると指摘する。バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハートネット氏は、ワーシュ氏が利回りの綱渡りをしていると見ており、講演が成功すれば、イールドカーブはフラット化し、リスク選好が高まり、ドルを支援する可能性がある。JPモルガンやアポロを含む多くの投資家が、米国債市場の長期ゾーンを押し上げるため、ワーシュ氏に対し、高インフレへの強い反論を示すよう求めている。Bof Aのサビタ・スブラマニアン氏は、自身の市場最低水準のS&P 500予想に対して依然として「非難」を浴びている。UBSのシトリーニ氏によると、債務管理アプローチが短期債へシフトする中、FRBと財務省の間の新たな「レジームチェンジ」が債券相場の上昇を促す可能性があるという。

債券・為替

講演を前に世界の債券利回りは上昇し、ユーロ圏国債がエネルギー価格の高止まりに引き続き脆弱である中、10年物ドイツ国債利回りは15年ぶりの高水準を付けた。米財務省は4.512%の利回りで440億ドルの7年債を入札し、2024年12月以来の高水準となった。日本の2年債入札は、中央銀行による引き締め観測が高まる中、需要の弱さを示した。メキシコは、2年ぶりとなるサムライ債（2,828億円、約17.7億ドル）を売却した。UBSは、国際的な発行体がより低い借入コストを求める中、過去最低の金利で初のパンダ債を発行した。日本最大の保険会社である日本生命は、来年度に国債の純買い手となる可能性があると述べた。ピムコは、「多すぎる、速すぎる」AI関連債務が債券利回りを押し上げていると指摘する一方、投資家にとって長期的には良好なリターンが見込めるとしている。ウォール街の議論は、米国債政策とキャリートレードをめぐって続いており、債券市場の混乱は私たち全員に及ぶと主張する向きもある。しかし、ストラテジストは、投資家が米国の長期的な経済成長見通しを織り込んでいるため、米国債利回りの動きから誤った結論を導き出さないよう警告している。5%の米国債利回りが新興市場を圧迫していると決めつけてはならない。新興国債券の保有は、過去1年間それほど悪いものではなかった。

円介入の効果は、日本と米国が円を支えるために協調行動を取ってから約1ヶ月で薄れつつある。介入は通貨の下落を鈍らせたが、ファンダメンタルズを変えるものではなかった。日本は過去1ヶ月に円介入に過去最高額となる987億円を費やした。アジア通貨は、ワーシュ氏の講演を前に小康状態を保った。フィリピンペソは、原油価格の高止まりを受け、1ドル=62ペソを割り込んで下落した。人民元は、中国とイランの関係を巡る米国の制裁脅威にもかかわらず、落ち着いた動きを維持した。ドル離れは終わっていないかもしれない。世界の外貨準備に占めるドルの割合が最近回復したことは、トレンドの逆転には相当しない。

株式

エヌビディアは木曜日に時価総額を4,420億ドル増加させた。決算後の呪縛を打ち破り、史上2番目の大幅な上昇を記録した同社株は、1年ぶりの急騰となった。同社は、AIブームの資金調達を支援するため、引き続き収益を生み出せると主張している。しかし、エヌビディアは、プログラム発表から2ヶ月も経たないうちに、AIクラウド企業との収益分配契約を一時停止した。一方、アルファベットは、メタのAI関連支出のリターンに疑問が生じる中、時価総額を6,920億ドル失った。アルファベットはまた、Playストアの開発者に対する過大請求をめぐる英国の集団訴訟の和解金として2億6,000万ポンドを支払うことに合意した。メタの180億ドルの和解は、子供を守るための間違った方法を示している。一方、ペイパル株は、アドベントとストライプが買収計画を断念したとの報道を受け、時間外取引で15%急落し52.50ドルとなった。ギャップは、オールド・ネイビーの業績不振を受け売上高見通しを下方修正し、マイケル・フランシス氏をCEOに迎えた。アルタ・ビューティーは、第2四半期の好調な売上を受け、通期の1株当たり利益予想を28.70〜29.00ドルに引き上げた。ワークデイは、第2四半期の利益が前年の2億2,800万ドルから6億3,200万ドルに増加したと報告した。マーベルは、AI需要が第2四半期の利益と売上高を押し上げ、年間見通しを引き上げたことから、成長加速を見込んでいる。米国株は、エヌビディアの明るい見通しを受けて上昇した。

ソルスティスとエレメント・ソリューションズの取引は、株主からのフィードバックを受けて中止された。AQRキャピタルは、84億ドル規模のクリアウォーター・アナリティクス買収価格に異議を唱えている。バンカ・ジェネラリは、モンテ・デイ・パスキからの100億ドルの買収提案を検討している。サムスン・バイオロジクスは、ポリペプチド・グループの買収資金として22億ドルを調達している。

中国・アジア

BYDの純利益は、輸出と高価格帯モデルへの需要急増により、5四半期ぶりに増加した。同社は、時価総額を約200億ドル押し上げた株価上昇を持続させるために、海外でのEV成功を継続する必要がある。美団（メイトゥアン）は、フードデリバリー競争が緩和され、黒字に転換した。長鑫存儲（CXMT）は、中国最大手のメモリーチップメーカーの一つだが、AI主導のメモリー不足により、上半期の売上高が急増した。中国の大型株は、ニフティが小型株指数に遅れを取る中、巻き返しの可能性がある。インドの新たなクロージングオークションにより、BSEセンセックスは3%の瞬間的な暴落を記録した。顕著な例として、あるオプション契約は15分間で4,000%急騰した。約1ヶ月前に導入されたこのメカニズムは、トレーダーがQ&Aで説明しているように、予期せぬ変動を生み出し続けている。

インドネシアの中国系ニッケル企業は、低価格と収益性への圧力の高まりを受け、協調的な減産を検討している。中国の石油メジャーは、輸入依存度が低い国であることを示しており、これは北京にとってよりも、世界の原油輸出国にとってより大きな問題を示唆している可能性がある。

プライベートエクイティ・ディール

アポロは、アトランティック・アビエーションの株式を約100億ドルの評価額で共同支配権を取得している。プライベートジェット企業のビスタ・グローバルは、10億ドル規模の欧州IPOを検討している。一方、シドニーの建設会社バスラ・グループのプライベートクレジット投資家は、同社が今週破産したため、損失に直面している。アバディーン・ファンドは、英ブロードバンド事業者エアバンドの破綻により2億ポンドの損失を被り、ガンナークックは、破綻した貸金業者MFSに関連する業務について調査を受けている。一方、サンジーブ・グプタ氏の家族は、新しい報道によると、ベルグレイビアの大邸宅に2,400万ポンドの住宅ローンを組んでいる。英国のベンチャーキャピタル投資は、ソフトウェアとバイオテクノロジーが資金を集める中、2026年に急増を示す報告書によると、回復している。AI関連の債券発行は市場を試している可能性がある。無利息転換社債は記録的な年になる見込みだ。

バイオテクノロジー・防衛

中国は、大型バイオテクノロジー株の強気相場に対する脅威であり、セクターに挑戦をもたらす可能性がある。L3ハリスの経営陣刷新は、防衛請負会社が厳しい1年を経験したものの、ファンダメンタルズは堅調であることから、ミサイル再軍備に賭ける機会となる。

エネルギー・商品

ブレント原油は、ホルムズ海峡の完全再開への期待が薄れる中、木曜日に2%上昇した。ゴールドマン・サックスによると、ホルムズ海峡を通過する原油輸送量は戦前レベルの約3分の2に回復しており、戦争の影響を限定的なものにしている。湾岸諸国の生産者が輸出を増やす中、ホルムズ海峡の原油輸送量は増加している。ウクライナは、ヤロスラヴリのロシアの主要製油所を攻撃し、ガソリン不足を引き起こした。パナマ運河の混雑により、ガス運搬船は南米周りの珍しい迂回を含む異例のルートを余儀なくされている。

アジアのスポットLNG価格は23ドル以上に上昇した。カタールが不可抗力を欧州・アジアのバイヤーに対してさらに1ヶ月延長し、ホルムズ海峡の不確実性が先行きに影を落としている。米国の天然ガス先物は、週間貯蔵データが予想を下回る積み増しを示した後も、高止まりして推移した。

エルニーニョ現象により、インドネシアのパーム油生産量は最大300万トン減少する可能性があると、業界の推計が示している。ある投資家は、この気象現象に思わぬ利益を見出し、エルニーニョ関連トレードに賭けている。金は4,600ドル近辺で落ち着いた。金鉱株は、ここ数年で最高の月間パフォーマンスを記録し、広範な指数をアウトパフォームしている。

オフショア・地政学

ドバイとアブダビは、ライブQ&Aによると、イラン戦争に対処している。ドバイを歩けば、モーニング・リスク・レポートが報じているように、トランプ氏のイランに対する「D-Day」の兆候は見られない。中東の富裕層ハブは経済的に大きな影響を受けていないが、緊張は続いている。

地政学・体制

判事は、トランプ氏によるアンソロピックのブラックリスト登録は違法であり、修正第一条に違反するとの判決を下した。この判決は、発展途上の法的問題である。別の法的問題では、連邦判事が郵便公社による郵便投票への制限を禁じた。

CIA長官は、極秘のモスクワ訪問でロシア戦争について厳しい見方を示し、和平協定を推進した。ラトコ・ムラディッチは83歳で死去した。ノルウェー国王ハーラル5世も89歳で亡くなった。

その他の動き

ウォール街とベッセント氏およびワーシュ氏との蜜月関係は終わったとNYTは報じており、両氏とも信用を失っている。トランプ政権は、ベネズエラの油田の権益取得に向けた高度な協議を行っており、17の油田には約900億バレルの埋蔵量があるとされる。また、メキシコのシェインバウム大統領は、二重国籍の大統領を禁止する提案を行い、反発を招いている。

地方債・クレジット

判事は、ケネディ・センターからトランプ氏の名前を当面の間外すべきだと述べたとNYTが報じている。LAファイアゾーンには、地方債で資金調達された300万ドルの住宅が建設される予定だ。* LAの火災復興計画は2億5,000万ドルの地方債を活用する。地方債のジャンク債は、リスクプレミアムが縮小する中、より選り好みする買い手に直面している。米国の銀行規制当局は、執行の焦点を財務リスクに絞り込む計画だ。

見逃した方のために

• グウィネス・パルトロウ氏によるサム・アルトマン氏のためのハンプトンズでのディナーは延期された。
• ウォルマートとスナップの親会社は、カナダへ北上し、米国のトップ大学から人材を採用している。
• パンデミックワクチンが2026年秋に向けて発売される。
• プライベートジェット企業のビスタ・グローバルは、10億ユーロ規模の欧州IPO計画を持っている。

マーケット・ラップ

米国株先物は、FRB議長の講演を前に下落し、国債利回りは上昇した。金は4,600ドル近辺で落ち着き、貴金属の見通しはジャクソンホールを見据えている。ワーシュ氏は東部時間午前10時に講演を行う予定だ。市場は利回りとともにその内容を分析するだろう。以上で終了です。彼の発言にご注目ください。