Letzte Aktualisierung: August 28, 2026, 9:30 AM ET
Marktübersicht
Die US-Aktienfutures waren vor der ersten Jackson-Hole-Rede von Fed-Chef Kevin Warsh durchmischt, während die Renditen von Staatsanleihen den zweiten Tag in Folge leicht stiegen. Der S&P 500 gewann am Donnerstag nach der optimistischen Prognose von Nvidia. Europäische Aktien steuerten vor den Reden der Notenbanker auf den fünften monatlichen Gewinn in Folge zu, obwohl die Region nach der anhaltenden Rally saisonalen Risiken ausgesetzt ist. Asiatische Aktien dürften leicht schwächer eröffnen, da sich die Händler auf einen möglicherweise restriktiven Ton von Warsh einstellen. Der Nikkei stieg um 0,4%, angeführt von IT-Dienstleistungsaktien nach den nächtlichen Gewinnen der US-Technologieaktien. FTSE-100-Futures deuteten auf eine Erholung hin, während das Pfund unter 1,36 Dollar blieb.
Jackson-Hole-Vorschau
Händler erwarten, von Warshs Rede enttäuscht zu werden und fordern den wortkargen Fed-Chef auf, sich deutlich zur Inflation zu äußern. Die Geschichte zeigt, dass der Fed-Chef die Aktienmärkte in Jackson Hole selten schockiert, und Anleger deuten darauf hin, dass die Rede enttäuschen könnte für diejenigen, die auf ein Feuerwerk gehofft hatten. Michael Hartnett von der Bank of America sieht Warsh auf einem Rendite-Seiltanz – wenn er die Rede richtig hält, könnte dies die Zinskurve abflachen lassen, die Risikobereitschaft stärken und den Dollar stützen. Ein Chor von Anlegern, darunter JPMorgan und Apollo, fordert Warsh auf, eine deutliche Zurückweisung der hohen Inflation auszusprechen, um das lange Ende des Treasury-Marktes zu stärken. Savita Subramanian von der Bof A erntet weiterhin „Kritik“ für ihre marktweit niedrigste S&P-500-Prognose. Der neue „Regimewechsel“ zwischen Fed und Finanzministerium könnte eine Anleihenrally befeuern, so Citrini von der UBS, da sich der Ansatz des Schuldenmanagements hin zu kürzer laufenden Anleihen verschiebt.
Renten & Devisen
Die globalen Anleiherenditen stiegen vor der Rede, wobei die 10-jährige Bund-Rendite ein 15-Jahres-Hoch erreichte, da die Anleihen der Eurozone gegenüber den hohen Energiepreisen anfällig blieben. Das Finanzministerium versteigerte 44 Milliarden Dollar an siebenjährigen Notes zu einer Rendite von 4,512%, dem höchsten Stand seit Dezember 2024. Japans Auktion zweijähriger Anleihen zeigte eine schwächere Nachfrage angesichts wachsender Spekulationen über eine Straffung der Geldpolitik durch die Zentralbank. Mexiko verkaufte eine Samurai-Anleihe über 282,8 Milliarden Yen (1,77 Milliarden Dollar) – die erste seit zwei Jahren. Die UBS startete ihren ersten Panda-Anleihenverkauf zu einem Rekordtiefsatz, da internationale Emittenten günstigere Kreditkosten anstreben. Nippon Life, Japans größter Versicherer, erklärte, im nächsten Geschäftsjahr möglicherweise ein Nettokäufer japanischer Staatsanleihen zu werden. Pimco sagt, dass „zu viel, zu schnell“ emittierte KI-Schulden die Renditen anheizen – erwartet aber für Anleger ordentliche langfristige Renditen. Die Wall-Street-Debatte über die Treasury-Politik und Carry-Trades dauert an, wobei einige argumentieren, dass das Chaos am Anleihemarkt auf uns alle zukommt. Strategen warnen jedoch davor, aus den Bewegungen der Treasury-Renditen die falschen Schlüsse zu ziehen, da die Anleger ihre Erwartungen an das langfristige Wirtschaftswachstum in den USA nach oben anpassen. Gehen Sie nicht davon aus, dass 5%-Treasuries die Schwellenländer zermalmen – der Besitz von Schwellenländeranleihen war im vergangenen Jahr gar nicht so schrecklich.
Die Gewinne der Yen-Intervention verblassen etwa einen Monat nach der koordinierten Aktion Japans und der USA zur Stützung des Yen – sie verlangsamte den Rückgang der Währung, änderte aber nichts an den Fundamentaldaten. Japan gab im vergangenen Monat einen Rekordbetrag von 98,7 Milliarden Yen für Yen-Interventionen aus. Die asiatischen Währungen konsolidierten vor Warshs Rede. Der philippinische Peso schwächte sich aufgrund der hohen Ölpreise auf unter 62 pro Dollar ab. Der Yuan blieb trotz US-Sanktionsdrohungen wegen Chinas Beziehungen zum Iran ruhig. Die Dedollarisierung ist möglicherweise noch nicht vorbei – der jüngste Anstieg des Dollaranteils an den globalen Währungsreserven stellt keine Trendwende dar.
Aktien
Nvidia verzeichnete am Donnerstag einen Wertzuwachs von 442 Milliarden Dollar – die Aktie des Chipherstellers verzeichnete den steilsten Anstieg seit einem Jahr, nachdem sie mit ihrem zweitgrößten Kurssprung aller Zeiten ihren Fluch nach den Quartalszahlen gebrochen hatte. Der Chiphersteller beharrt darauf, dass er weiterhin Geld drucken kann und dazu beitragen kann, den KI-Boom zu finanzieren. Allerdings hat Nvidia die Umsatzbeteiligungsvereinbarungen mit KI-Cloud-Unternehmen weniger als zwei Monate nach der Ankündigung des Programms ausgesetzt. In der Zwischenzeit verlor Alphabet 692 Milliarden Dollar an Marktwert, da Fragen zu den Renditen der KI-bezogenen Ausgaben bei Meta aufkommen. Alphabet erklärte sich außerdem bereit, im Rahmen eines Vergleichs in einer britischen Sammelklage 260 Millionen Pfund für die Überhöhung der Gebühren für Play-Store-Entwickler zu zahlen. Metas Vergleich über 18 Milliarden Dollar zeigt den falschen Weg, um Kinder zu schützen. Unterdessen stürzten die PayPal-Aktien im vorbörslichen Handel um 15% auf 52,50 Dollar ab, nachdem Berichte über die Aufgabe eines Übernahmeplans durch Advent und Stripe kursierten. Gap senkte seine Umsatzprognose aufgrund der Schwäche von Old Navy und holte Michael Francis als CEO; Ulta Beauty hob seine Jahresprognose für den Gewinn je Aktie auf 28,70–29,00 Dollar an; Workday meldete für das zweite Quartal einen Gewinn von 632 Millionen Dollar, gegenüber 228 Millionen Dollar im Vorjahr. Marvell sieht ein beschleunigtes Wachstum, da die KI-Nachfrage Gewinn und Umsatz im zweiten Quartal ankurbelt, und hob seine Jahresprognose an. Die US-Aktien stiegen aufgrund der optimistischen Nvidia-Prognose.
Der Solstice–Element-Solutions-Deal wurde nach Rückmeldungen von Aktionären abgesagt. AQR Capital ficht den Preis der 8,4-Milliarden-Dollar-Übernahme von Clearwater Analytics an. Banca Generali erwägt ein 10-Milliarden-Dollar-Übernahmeangebot von Monte dei Paschi. Samsung Biologics nimmt 2,2 Milliarden Dollar auf, um die Übernahme der Poly Peptide Group zu finanzieren.
China & Asien
Der Nettogewinn von BYD stieg dank Exporten und einer starken Nachfrage nach teureren Modellen zum ersten Mal seit fünf Quartalen. Das Unternehmen muss seine EV-Erfolge im Ausland fortsetzen, um eine Aktienrally zu stützen, die seinem Marktwert fast 20 Milliarden Dollar hinzugefügt hat. Meituan kehrte zur Rentabilität zurück, da der Wettbewerb bei Essenslieferungen nachließ. CXMT, einer der größten Speicherchip-Hersteller Chinas, verzeichnete angesichts der KI-getriebenen Speicherknappheit einen starken Anstieg der Verkäufe im ersten Halbjahr. Chinas Large-Cap-Aktien könnten für ein Comeback bereit sein, da der Nifty hinter den Small-Cap-Indizes zurückbleibt. Indiens neue Schlussauktion führte zu einem 3-prozentigen Kurseinbruch im BSE Sensex. In einem bemerkenswerten Beispiel stieg ein Optionskontrakt innerhalb von 15 Minuten um 4.000%. Der Mechanismus, der seit fast einem Monat in Kraft ist, erzeugt weiterhin unerwartete Ausschläge, wie Händler in einem Frage-und-Antwort-Format erklären.
Chinesische Nickelunternehmen in Indonesien erwägen angesichts niedriger Preise koordinierte Produktionskürzungen, da der Druck auf die Rentabilität zunimmt. Chinas Ölkonzerne offenbaren eine Nation, die weniger von Importen abhängig ist, was für die globalen Rohölexporteure ein größeres Problem darstellen könnte als für Peking.
Private Equity & Deals
Apollo erwirbt einen Minderheitsanteil mit Kontrollrechten an Atlantic Aviation zu einer Bewertung von fast 10 Milliarden Dollar. Das Privatjet-Unternehmen Vista Global prüft einen Börsengang in Europa über 1 Milliarde Dollar. Auf der anderen Seite drohen privaten Kreditgebern des Bauunternehmens Bathla Group aus Sydney Verluste, nachdem der Entwickler diese Woche zahlungsunfähig wurde. Der Aberdeen Fund erlitt einen Verlust von 200 Millionen Pfund durch den Zusammenbruch des britischen Breitbandanbieters Airband, und Gunnercooke wird wegen Arbeiten im Zusammenhang mit der zusammengebrochenen Bank MFS untersucht. Unterdessen hat die Familie von Sanjeev Gupta einem neuen Bericht zufolge eine Hypothek über 24 Millionen Pfund auf ein Anwesen in Belgravia aufgenommen. Die britischen Venture-Capital-Investitionen erholen sich, da Software- und Biotech-Unternehmen Finanzierungen anziehen, wie ein Bericht zeigt, der für 2026 Rekordniveaus ausweist. KI-bezogene Anleiheemissionen könnten den Markt auf die Probe stellen – Nullzins-Wandelanleihen steuern auf ein Rekordjahr zu.
Biotech & Verteidigung
China ist eine Bedrohung für die massive Biotech-Hausse, die den Sektor herausfordern könnte. Der Umbau bei L3Harris ist eine Gelegenheit, auf die Wiederaufrüstung mit Raketen zu setzen, da der Rüstungskonzern ein hartes Jahr hinter sich hat, aber solide Fundamentaldaten aufweist.
Energie & Rohstoffe
Brent-Rohöl stieg am Donnerstag um 2%, da die Hoffnungen auf eine vollständige Wiedereröffnung der Straße von Hormus schwinden. Die Ölströme durch Hormus haben sich laut Goldman Sachs auf etwa zwei Drittel des Vorkriegsniveaus erholt – was die Auswirkungen des Krieges begrenzt. Die Ölströme durch Hormus kriechen nach oben, da die Golfproduzenten ihre Exporte hochfahren. Die Ukraine hat eine große russische Raffinerie in Jaroslawl angegriffen, was zu Benzinengpässen führte. Die Überlastung des Panamakanals zwingt Gastanker zu ungewöhnlichen Routen, einschließlich seltener Umwege um Südamerika.
Asiatisches Spot-LNG stieg auf über 23 Dollar – Katar hat die Höhere Gewalt gegenüber europäischen und asiatischen Käufern um einen weiteren Monat verlängert, während die Unsicherheit um Hormus die Aussichten trübt. Die US-Erdgasfutures blieben höher, nachdem die wöchentlichen Speicherdaten einen geringeren als erwarteten Aufbau zeigten.
El Niño wird die indonesische Palmölproduktion voraussichtlich um bis zu 3 Millionen Tonnen reduzieren, so eine Branchenschätzung. Ein Anleger sieht in diesem Wetterereignis ein Glücksspiel und... setzt auf El-Niño-Trades. Gold stabilisierte sich nahe 4.600 Dollar; Goldminenaktien verzeichnen ihren besten Monat seit Jahren und übertreffen die breiteren Indizes.
Offshore & Geopolitik
Dubai und Abu Dhabi kommen mit dem Iran-Krieg zurecht, so ein Live-Frage-und-Antwort-Format. Ein Spaziergang durch Dubai zeigt keine Anzeichen von Trumps „D-Day“ für den Iran, wie im Morning Risk Report berichtet. Die Finanzzentren des Nahen Ostens sind wirtschaftlich weitgehend unbeeinflusst, aber die Belastung ist spürbar.
Geopolitik & Regime
Ein Richter entschied, dass Trumps Aufnahme von Anthropic auf die schwarze Liste illegal war und den Ersten Verfassungszusatz verletzte. Die Entscheidung ist eine sich entwickelnde Rechtsfrage. In einem anderen Rechtsfall untersagte ein Bundesrichter dem Postdienst, Beschränkungen für die Briefwahl einzuführen.
Der CIA-Chef lieferte bei einem geheimen Moskau-Besuch eine düstere Einschätzung des russischen Krieges und drängte auf ein Friedensabkommen. Ratko Mladic, der „Schlächter von Bosnien“, starb im Alter von 83 Jahren. Harald V., der König von Norwegen, verstarb ebenfalls im Alter von 89 Jahren.
Weitere Entwicklungen
Die Liebesaffäre der Wall Street mit Bessent und Warsh ist vorbei, so die NYT; beide haben an Glaubwürdigkeit verloren. Die Trump-Administration führt fortgeschrittene Gespräche über eine Beteiligung an venezolanischen Ölfeldern; 17 Felder enthalten rund 90 Milliarden Barrel Reserven. Außerdem schlug Mexikos Sheinbaum vor, Präsidenten mit doppelter Staatsbürgerschaft zu verbieten.
Kommunalanleihen / Kredite
Ein Richter entschied, dass Trumps Name vorerst nicht am Kennedy Center angebracht werden soll, so die NYT. Die LA Fire Zone soll Häuser im Wert von 3 Millionen Dollar erhalten, die durch Kommunalanleihen finanziert werden. Der Wiederaufbauplan für LA Firegreift auf 250 Millionen Dollar an Kommunalanleihen zurück. Junk-Kommunalanleihen stehen vor anspruchsvolleren Käufern, da die Risikoprämien schrumpfen. Die US-Bankenregulierungsbehörden planen, den Durchsetzungsschwerpunkt auf finanzielle Risiken zu verengen.
Falls Sie es verpasst haben
- Gwyneth Paltrows Hamptons-Dinner für Sam Altman wurde verschoben.
- Walmart und die Muttergesellschaft von Snap ziehen nach Kanada und stellen von den besten US-Universitäten ein.
- Pandemie-Impfstoffe sind für den Herbst 2026 erhältlich.
- Das private Jet-Unternehmen Vista Global plant einen Börsengang in Europa über 1 Milliarde Euro.
Marktbericht
Die US-Aktienfutures gaben vor der Rede des Fed-Chefs leicht nach, während die Renditen von Staatsanleihen leicht stiegen. Gold stabilisierte sich nahe 4.600 Dollar, wobei die Aussichten für Edelmetalle auf Jackson Hole gerichtet sind. Warsh wird seine Rede um 10:00 Uhr ET halten; der Markt wird die Rede im Hinblick auf die Renditen analysieren. Das war es für jetzt – bleiben Sie für seine Ausführungen dran.