Paramount Skydance membayar investor dengan harga tertinggi untuk mendanai akuisisi Warner Bros Discovery senilai $110 miliar, saat ia berlomba menyelesaikan pembelian yang telah lama ditunggu yang akan mengubah lanskap Hollywood. Merger diperkirakan akan selesai dalam beberapa hari mendatang, setelah mencapai penyelesaian penting dengan regulator AS pada hari Rabu. Studio ini meluncurkan paket pembiayaan rekor senilai $52 miliar minggu ini meskipun terjadi penjualan obligasi yang mendorong biaya pembiayaan secara global, saat ia terburu-buru menutup kesepakatan sebelum batas waktu kuartal ketiga untuk menghindari denda besar yang dijanjikan kepada pemegang saham Warner Bros.
Penawaran utang bergengsi yang dipimpin oleh Citigroup, Bank of America, dan Apollo ini datang setelah seminggu penerbitan utang besar-besaran di pasar obligasi sampah, di mana Soft Bank mengumpulkan lebih dari $11 miliar untuk taruhan Open AI-nya. "Pasar berada di pijakan yang goyah," kata Hunter Martin, kepala media dan kabel di firma riset Credit Sights. "Akibatnya, investor dapat memperoleh kompensasi tambahan dan premi risiko."
Paramount pada hari Rabu menjual $30 miliar utang kelas investasi dan lebih dari $12 miliar obligasi sampah, menyingkirkan Soft Bank sebagai peminjam terbesar yang pernah ada di pasar kelas spekulatif. Paket utang ini juga mencakup $9,5 miliar pinjaman dengan leverage dalam dolar dan euro. Eksekutif Paramount, termasuk chief executive David Ellison, mengatakan kepada calon investor dalam beberapa hari terakhir bahwa akuisisi diperkirakan akan menghasilkan sekitar $6 miliar penghematan biaya melalui penggabungan teknologi dan sumber daya perusahaan lainnya, dan bahwa perusahaan berkomitmen pada status kelas investasi dengan memprioritaskan deleveraging, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini.
Utang yang memiliki klaim pertama atas aset perusahaan diberi peringkat BBB- oleh S&P dan Fitch, peringkat kelas investasi terendah. Namun investor menilai catatan tersebut pada level yang lebih dekat ke sampah. "Metrik kredit saat ini untuk perusahaan ini tidak sepadan dengan peringkatnya," kata Martin. "Peringkat tersebut didasarkan pada ekspektasi bahwa mereka akan melaksanakan penghematan, meningkatkan profitabilitas, dan membayar utang selama beberapa tahun ke depan." Pinjaman tersebut akan meninggalkan perusahaan gabungan Paramount-Warner Bros dengan neraca yang sangat leveraged, diperkirakan akan muncul dengan utang bersih sekitar $80 miliar, setara dengan lebih dari enam kali lipat pendapatan tahunan gabungan perusahaan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi, sebelum memperhitungkan penghematan biaya yang dijanjikan para eksekutif.
Sumber: Financial Times Companies · Diringkas oleh HeadlinesBriefing