Paramount Skydance платит инвесторам по максимальной цене для финансирования своего приобретения Warner Bros Discovery за $110 млрд, стремясь завершить долгожданную покупку, которая изменит ландшафт Голливуда. Ожидается, что слияние будет завершено в ближайшие дни после достижения знакового соглашения с регулирующими органами США в среду. Студия запустила рекордный пакет финансирования на $52 млрд на этой неделе, несмотря на распродажу облигаций, которая повысила стоимость финансирования по всему миру, поскольку она спешила закрыть сделку до крайнего срока третьего квартала, чтобы избежать крупных штрафов, обещанных акционерам Warner Bros.
Это знаковое предложение долга, возглавляемое Citigroup, Bank of America и Apollo, последовало за неделей интенсивного выпуска долговых обязательств на рынке мусорных облигаций, где Soft Bank привлек более $11 млрд для своих ставок на Open AI. "Рынок находится на шаткой основе", сказал Hunter Martin, глава отдела медиа и кабельного телевидения исследовательской фирмы Credit Sights. "В результате инвесторы смогли получить дополнительную компенсацию и премию за риск".
Paramount в среду продал $30 млрд инвестиционных облигаций и более $12 млрд мусорных облигаций, свергнув Soft Bank с позиции крупнейшего заемщика на спекулятивном рынке. Пакет долга также включает $9,5 млрд кредитов с использованием заемных средств в долларах и евро. Руководители Paramount, включая генерального директора David Ellison, в последние дни сообщили потенциальным инвесторам, что ожидается, что приобретение принесет около $6 млрд экономии средств за счет объединения технологий и других корпоративных ресурсов, и что компания стремится сохранить инвестиционный статус, уделяя первоочередное внимание снижению долговой нагрузки, по словам осведомленных источников.
Долг, имеющий первоочередное право на активы компании, был оценен S&P и Fitch как BBB-, самый низкий инвестиционный рейтинг. Но инвесторы оценили облигации на уровнях, близких к мусорным. "Текущие кредитные показатели этой компании не соответствуют рейтингу", сказал Martin. "Рейтинг основан на ожидании, что они реализуют экономию, увеличат прибыльность и погасят долг в ближайшие несколько лет". Заимствование оставит объединенную компанию Paramount-Warner Bros с сильно закредитованным балансом, который, как ожидается, будет иметь около $80 млрд чистого долга, что более чем в шесть раз превышает совокупную годовую прибыль компаний до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, без учета экономии средств, обещанной руководителями.
Источник: Financial Times Companies · Сводку подготовил HeadlinesBriefing