تدفع باراماونت Skydance أموالاً طائلة للمستثمرين لتمويل استحواذها بقيمة 110 مليار دولار على Warner Bros Discovery، بينما تسارع لإتمام عملية الشراء التي طال انتظارها والتي من شأنها إعادة تشكيل مشهد هوليوود. من المتوقع أن يتم إتمام الاندماج في الأيام القادمة، بعد التوصل إلى تسوية تاريخية مع الجهات التنظيمية الأمريكية يوم الأربعاء. أطلق الاستوديو حزمة تمويل قياسية بقيمة 52 مليار دولار هذا الأسبوع على الرغم من بيع السندات الذي رفع تكاليف التمويل عالمياً، حيث سارع لإتمام الصفقة قبل الموعد النهائي للربع الثالث لتجنب غرامات باهظة وعد بها مساهمي Warner Bros.
يأتي عرض الديون البارز، بقيادة Citigroup وBank of America وApollo، بعد أسبوع من إصدار ديون كثيف في سوق السندات غير المرغوب فيها، حيث جمع Soft Bank أكثر من 11 مليار دولار لرهاناته على Open AI. "السوق على أرضية مهتزة،" قال Hunter Martin، رئيس قسم الإعلام والكابل في شركة الأبحاث Credit Sights. "ونتيجة لذلك، تمكن المستثمرون من الحصول على تعويض إضافي وعلاوة مخاطرة."
باعت باراماونت يوم الأربعاء 30 مليار دولار من الديون ذات الدرجة الاستثمارية وأكثر من 12 مليار دولار من السندات غير المرغوب فيها، مما أطاح بـ Soft Bank كأكبر مقترض على الإطلاق في سوق الدرجة المضاربية. تتضمن حزمة الديون أيضاً 9.5 مليار دولار من القروض ذات الرافعة المالية بالدولار واليورو. قال مسؤولو باراماونت، بمن فيهم الرئيس التنفيذي David Ellison، للمستثمرين المحتملين في الأيام الأخيرة إنه من المتوقع أن يحقق الاستحواذ حوالي 6 مليار دولار من وفورات التكلفة من خلال الجمع بين التكنولوجيا والموارد المؤسسية الأخرى، وأن الشركة ملتزمة بالحفاظ على وضع استثماري من خلال إعطاء الأولوية لتقليل الرفع المالي، وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر.
تم تصنيف الديون التي لها الأولوية في المطالبة بأصول الشركة على أنها BBB- من قبل S&P وFitch، وهي أدنى درجة استثمارية. لكن المستثمرين قيموا السندات بمستويات أقرب إلى غير المرغوب فيها. "المقاييس الائتمانية الحالية لهذه الشركة لا تتناسب مع التصنيف،" قال Martin. "التصنيف مبني على توقع أنهم سينفذون الوفورات، وينمون ربحيتهم، ويسددون الديون على مدى السنوات القليلة القادمة." سيترك الاقتراض شركة باراماونت-وارنر براذرز المجمعة بميزانية عمومية عالية الرفع المالي، ومن المتوقع أن تظهر بحوالي 80 مليار دولار من الديون الصافية، أي ما يعادل أكثر من ستة أضعاف الأرباح السنوية المجمعة للشركتين قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء، قبل حساب وفورات التكلفة التي وعد بها المسؤولون.
المصدر: Financial Times Companies · لخّصه HeadlinesBriefing