Paramount Skydance está pagando a los inversores el máximo precio para financiar su adquisición de $110 mil millones de Warner Bros Discovery, mientras corre para cerrar la tan esperada compra que remodelaría el panorama de Hollywood. Se espera que la fusión se cierre en los próximos días, después de alcanzar un acuerdo histórico con los reguladores de EE. UU. el miércoles. El estudio lanzó un paquete de financiamiento récord de $52 mil millones esta semana a pesar de una venta masiva de bonos que elevó los costos de financiamiento a nivel mundial, mientras se apresuraba a cerrar el acuerdo antes de la fecha límite del tercer trimestre para evitar fuertes multas prometidas a los accionistas de Warner Bros.
La oferta de deuda emblemática, liderada por Citigroup, Bank of America y Apollo, se produce después de una semana de fuerte emisión de deuda en el mercado de bonos basura, donde Soft Bank recaudó más de $11 mil millones para sus apuestas en Open AI. "El mercado está en una base más inestable", dijo Hunter Martin, jefe de medios y cable de la firma de investigación Credit Sights. "Como resultado, los inversores pudieron obtener una compensación adicional y una prima de riesgo".
Paramount vendió el miércoles $30 mil millones en deuda de grado de inversión y más de $12 mil millones en bonos basura, destronando a Soft Bank como el mayor prestatario en el mercado de grado especulativo. El paquete de deuda también incluye $9.5 mil millones en préstamos apalancados en dólares y euros. Los ejecutivos de Paramount, incluido el director ejecutivo David Ellison, dijeron a posibles inversores en los últimos días que se esperaba que la adquisición generara alrededor de $6 mil millones en ahorros de costos mediante la combinación de tecnología y otros recursos corporativos, y que la empresa estaba comprometida con un estado de grado de inversión priorizando el desapalancamiento, según personas familiarizadas con el asunto.
La deuda que tiene el primer derecho sobre los activos de la empresa fue calificada como BBB- por S&P y Fitch, la calificación más baja de grado de inversión. Pero los inversores valoraron los bonos a niveles más cercanos a la basura. "Las métricas crediticias actuales de esta empresa no son acordes con la calificación", dijo Martin. "La calificación se basa en la expectativa de que ejecutarán los ahorros, aumentarán su rentabilidad y pagarán la deuda en los próximos años". El préstamo dejará a la empresa combinada Paramount-Warner Bros con un balance altamente apalancado, que se espera que surja con aproximadamente $80 mil millones de deuda neta, equivalente a más de seis veces las ganancias anuales combinadas de las empresas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, sin contabilizar los ahorros de costos que los ejecutivos han prometido.
Fuente: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing