El diferencial de los bonos corporativos estadounidenses más riesgosos ha superado los 1000 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro por primera vez desde la crisis bancaria regional de 2023. Ese nivel de prima de riesgo generalmente implica una alta probabilidad de impago, reestructuración o pérdida. La deuda con calificación CCC se negoció con un diferencial de 1007 puntos básicos el miércoles, frente a los 860 puntos básicos a principios de septiembre, el más amplio desde marzo de 2023.
"El factor clave es que la economía va bien pero no necesariamente a toda máquina", dijo Collin Martin, jefe de investigación y estrategia de renta fija en Charles Schwab Corp. "Los emisores con calificación CCC son los más riesgosos y tienden a ser los más sensibles a los cambios en las tasas de interés".
Los diferenciales CCC han aumentado constantemente desde abril, ya que los inversores anticipaban el giro de la Reserva Federal hacia una política más restrictiva. El aumento de los rendimientos globales presiona a los prestatarios altamente apalancados al elevar los costos del servicio de la deuda y dificultar el refinanciamiento, justo cuando vence un gran tramo de bonos y préstamos. Las empresas con calificaciones más bajas tienden a ser más pequeñas y, por lo tanto, más expuestas que las grandes a la inflación, especialmente a los precios de la energía.
No toda la deuda CCC está sufriendo, pero la parte en dificultades pesa sobre toda la categoría. Más de la mitad de los CCC con peor desempeño se encuentran en los sectores de tecnología, medios y telecomunicaciones. Las empresas con calificación CCC representan aproximadamente el 8.5% del índice de alto rendimiento de EE. UU., frente al 9.7% del año anterior.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing