パラマウントSkydanceは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの1100億ドル買収の資金調達のために投資家に最高額を支払っており、ハリウッドの状況を一変させる待望の買収を完了すべく急いでいる。この合併は、水曜日に米国規制当局と画期的な和解を成立させた後、数日以内に完了する見込みだ。スタジオは今週、債券売却により世界的に資金調達コストが上昇したにもかかわらず、記録的な520億ドルの資金調達パッケージを立ち上げた。これは、ワーナー・ブラザースの株主に約束された多額の違約金を避けるため、第3四半期の期限前に取引を完了させるための急ぎの措置だ。
Citigroup、Bank of America、Apolloが主導するこの注目の債券オファリングは、ジャンク債市場で多額の債券発行が行われた1週間後に行われ、Soft BankはOpen AIへの賭けに110億ドル以上を調達した。「市場は不安定な基盤にある」と、調査会社Credit Sightsのメディア・ケーブル部門責任者Hunter Martinは述べた。「その結果、投資家は追加の報酬とリスクプレミアムを引き出すことができた」。
パラマウントは水曜日に300億ドルの投資適格債と120億ドル以上のジャンク債を売却し、投機的等級市場でSoft Bankを最大の借り手の座から引きずり下ろした。この債券パッケージには、ドルとユーロ建ての95億ドルのレバレッジドローンも含まれている。パラマウントの経営陣は、最高経営責任者David Ellisonを含め、ここ数日で潜在的な投資家に対し、買収によりテクノロジーとその他の企業リソースの統合を通じて約60億ドルのコスト削減が見込まれ、同社はデレバレッジングを優先することで投資適格ステータスを維持することにコミットしていると述べたと、関係筋は語っている。
同社の資産に対して第一の請求権を持つ債券は、S&PとFitchによってBBB-と格付けされた。これは投資適格の最低ランクだ。しかし投資家は、これらの債券をジャンクに近い水準で評価した。「この会社の現在の信用指標は格付けに見合っていない」とMartinは述べた。「格付けは、彼らが今後数年間でコスト削減を実行し、収益性を高め、債務を返済するという期待に基づいている」。この借入により、合併後のパラマウント・ワーナー・ブラザース社は大幅にレバレッジのかかったバランスシートとなり、約800億ドルの純債務が発生すると見込まれている。これは、経営陣が約束したコスト削減を考慮する前の、両社の利子・税金・減価償却・償却前の年間利益合計の6倍以上に相当する。
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing