派拉蒙Skydance正在向投资者支付高额费用，为其1100亿美元收购华纳兄弟探索公司融资，同时竞相完成这一期待已久的收购，这将重塑好莱坞格局。该合并预计将在未来几天内完成，此前周三与美国监管机构达成了一项里程碑式的和解。该工作室本周推出了一项创纪录的520亿美元融资方案，尽管债券抛售推高了全球融资成本，但它急于在第三季度截止日期前完成交易，以避免向华纳兄弟股东承诺的巨额罚款。
由花旗集团、美国银行和阿波罗主导的这项重大债务发行，是在垃圾债券市场一周大量发行之后进行的，软银为其Open AI押注筹集了超过110亿美元。“市场基础更加不稳定，”研究公司Credit Sights媒体和有线电视主管Hunter Martin表示。“因此，投资者能够获得额外的补偿和风险溢价。”
派拉蒙周三出售了300亿美元的投资级债务和超过120亿美元的垃圾债券，取代软银成为投机级市场中最大的借款人。该债务包还包括95亿美元的美元和欧元杠杆贷款。派拉蒙高管，包括首席执行官David Ellison，在最近几天告诉潜在投资者，收购预计将通过整合技术和其他公司资源实现约60亿美元的成本节省，并且公司致力于通过优先去杠杆化来保持投资级地位，据知情人士透露。
对公司资产拥有第一债权权的债务被S&P和Fitch评为BBB-，这是最低的投资级评级。但投资者对这些票据的估值更接近垃圾级。“该公司目前的信用指标与评级不符，”Martin说。“评级是基于他们将在未来几年内实现节省、提高盈利能力并偿还债务的预期。”这笔借贷将使合并后的派拉蒙-华纳兄弟公司资产负债表高度杠杆化，预计将产生约800亿美元的净债务，相当于两家公司合并年息税折旧摊销前利润的六倍多，这还未考虑高管承诺的成本节省。
来源: Financial Times Companies · 由HeadlinesBriefing整理摘要