A Paramount Skydance está pagando aos investidores o melhor preço para financiar sua aquisição de US$ 110 bilhões da Warner Bros Discovery, enquanto corre para fechar a tão esperada compra que remodelaria o cenário de Hollywood. Espera-se que a fusão seja concluída nos próximos dias, após um acordo histórico com os reguladores dos EUA na quarta-feira. O estúdio lançou um pacote de financiamento recorde de US$ 52 bilhões esta semana, apesar de uma liquidação de títulos que elevou os custos de financiamento globalmente, enquanto se apressava para fechar o acordo antes do prazo do terceiro trimestre para evitar multas pesadas prometidas aos acionistas da Warner Bros.
A oferta de dívida emblemática, liderada pela Citigroup, Bank of America e Apollo, ocorre após uma semana de forte emissão de dívida no mercado de títulos de alto risco, onde a Soft Bank levantou mais de US$ 11 bilhões para suas apostas na Open AI. "O mercado está em uma base mais instável", disse Hunter Martin, chefe de mídia e cabo da empresa de pesquisa Credit Sights. "Como resultado, os investidores conseguiram extrair compensação adicional e prêmio de risco."
A Paramount vendeu na quarta-feira US$ 30 bilhões em dívida de grau de investimento e mais de US$ 12 bilhões em títulos de alto risco, destronando a Soft Bank como a maior mutuária já registrada no mercado de grau especulativo. O pacote de dívida também inclui US$ 9,5 bilhões em empréstimos alavancados em dólares e euros. Executivos da Paramount, incluindo o CEO David Ellison, disseram a potenciais investidores nos últimos dias que se esperava que a aquisição gerasse cerca de US$ 6 bilhões em economia de custos por meio da combinação de tecnologia e outros recursos corporativos, e que a empresa estava comprometida com um status de grau de investimento priorizando a desalavancagem, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
A dívida que tem o primeiro direito sobre os ativos da empresa foi classificada como BBB- pela S&P e Fitch, a classificação mais baixa de grau de investimento. Mas os investidores valorizaram os títulos em níveis mais próximos do alto risco. "As métricas de crédito atuais desta empresa não são compatíveis com a classificação", disse Martin. "A classificação é baseada na expectativa de que eles executarão as economias, aumentarão sua lucratividade e pagarão a dívida nos próximos anos." O empréstimo deixará a empresa combinada Paramount-Warner Bros com um balanço patrimonial altamente alavancado, que deve emergir com cerca de US$ 80 bilhões em dívida líquida, equivalente a mais de seis vezes os lucros anuais combinados das empresas antes de juros, impostos, depreciação e amortização, antes de contabilizar as economias de custos prometidas pelos executivos.
Fonte: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing