Paramount Skydance Corp. обещает сократить расходы на $6 млрд в течение трех лет, ища кредиторов для приобретения Warner Bros. Discovery Inc. Компания на этой неделе продвигает пакет кредитов и облигаций на $52 млрд, при этом инвестиционная идея основана на достижении этой экономии для повышения ожидаемой EBITDA до $18,7 млрд в год, по сравнению с $12,7 млрд.

Экономия за счет объединения корпоративного программного обеспечения и сокращения недвижимости поможет снизить леверидж до примерно 4,4 раза, нацеливаясь на инвестиционные кредитные показатели. Однако риск исполнения значителен, поскольку бизнес сталкивается с меняющимися потребительскими привычками и обязательством выпускать 30 фильмов в год.

Аналитики Credit Sights Хантер Мартин и Брайан Мак Кенна назвали цель синергии «очень агрессивной», оставаясь «весьма скептичными» относительно достижения целевых показателей левериджа в 3,75 раза в 2028 году и 3 раза в 2029 году. Генеральный директор Дэвид Эллисон пообещал поддержку семьи для поддержания левериджа, что рассматривается как «ключевая поддержка на случай падения».

Слияние Paramount в 2024 году со Skydance Media, которое достигло более $3 млрд годовой эффективности, служит доказательством. Moody's, S&P и Fitch ожидают леверидж около 7 раз после завершения сделки. Представители Paramount, Bank of America и Apollo отказались от комментариев.