Paramount Skydance Corp. berjanji untuk memotong $6 miliar biaya dalam tiga tahun sambil mencari pemberi pinjaman untuk akuisisi Warner Bros. Discovery Inc. Perusahaan ini memasarkan paket pinjaman dan obligasi senilai $52 miliar minggu ini, dengan tesis investasi bergantung pada mencapai penghematan ini untuk meningkatkan EBITDA yang diharapkan menjadi $18,7 miliar per tahun, naik dari $12,7 miliar.

Penghematan, dari menggabungkan perangkat lunak perusahaan dan memotong real estat, akan membantu menurunkan leverage menjadi sekitar 4,4 kali, menargetkan metrik kredit investment-grade. Namun, risiko eksekusi signifikan karena bisnis menghadapi kebiasaan konsumen yang berubah dan komitmen untuk merilis 30 film setahun.

Analis Credit Sights, Hunter Martin dan Brian Mc Kenna, menyebut target sinergi “sangat agresif,” tetap “sangat skeptis” tentang mencapai target leverage 3,75 kali pada 2028 dan 3 kali pada 2029. CEO David Ellison berjanji dukungan keluarga untuk menjaga leverage, dipandang sebagai “dukungan penurunan kunci.”

Merger Paramount 2024 dengan Skydance Media, yang mencapai lebih dari $3 miliar efisiensi tahunan, memberikan titik bukti. Moody's, S&P, dan Fitch memperkirakan leverage sekitar 7 kali setelah akuisisi. Juru bicara Paramount, Bank of America, dan Apollo menolak berkomentar.