Pinjaman leveraged AS yang sangat tertekan telah naik ke level tertinggi sejak pandemi dimulai, menurut JPMorgan Chase & Co. Para ahli strategi menulis bahwa pinjaman yang diperdagangkan di bawah 60 sen per dolar melonjak menjadi $65 miliar dari $40 miliar setahun lalu, tertinggi sejak Maret 2020. Pinjaman tertekan pada 80 sen atau di bawahnya berjumlah $139,8 miliar, lonjakan hampir 90% dalam 12 bulan dan hanya $4 miliar di bawah puncak Mei 2020.
Sekarang ada sekitar 141 penerbit pinjaman leveraged yang diperdagangkan di bawah 80 sen, termasuk penyedia perangkat lunak CDK Global, QLIK Technologies Inc., dan Quest Software. Sektor teknologi memiliki konsentrasi terbesar sebesar 39%, total $54,4 miliar. Perusahaan perangkat lunak menghadapi lingkungan refinancing yang menantang karena tembok utang jatuh tempo lebih dari $100 miliar mendekat, dengan kekhawatiran AI menambah tekanan.
Di tingkat paling berisiko, pengembalian pinjaman CCC turun 1,97% year-to-date, sementara spread obligasi CCC melonjak di atas 1.000 basis poin, tertinggi sejak krisis perbankan regional 2023. Imbal hasil obligasi CCC mencapai 15,58%, tertinggi sejak November 2022.
Para ahli strategi JPMorgan mencatat bahwa volume gagal bayar obligasi hasil tinggi melampaui pinjaman untuk pertama kalinya sejak 2020. Bank memperkirakan tingkat gagal bayar akan naik tahun depan menjadi 2,75% untuk obligasi dan 4,50% untuk pinjaman, dari proyeksi 2,25% pada 2026.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing