Les prêts à effet de levier américains en grande difficulté ont atteint leur plus haut niveau depuis le début de la pandémie, selon JPMorgan Chase & Co. Les stratèges ont écrit que les prêts négociés en dessous de 60 cents par dollar ont bondi à 65 milliards de dollars contre 40 milliards de dollars il y a un an, le plus élevé depuis mars 2020. Les prêts en difficulté à 80 cents ou moins totalisent 139,8 milliards de dollars, un bond de près de 90% sur 12 mois et juste 4 milliards de dollars en dessous du sommet de mai 2020.
Il y a maintenant environ 141 émetteurs de prêts à effet de levier négociant en dessous de 80 cents, y compris les fournisseurs de logiciels CDK Global, QLIK Technologies Inc. et Quest Software. Le secteur technologique détient la plus grande concentration à 39%, totalisant 54,4 milliards de dollars. Les entreprises de logiciels font face à un environnement de refinancement difficile alors qu'un mur de plus de 100 milliards de dollars de dettes arrivant à échéance approche, avec des préoccupations liées à l'IA ajoutant de la pression.
Dans la catégorie la plus risquée, les rendements des prêts CCC ont baissé de 1,97% depuis le début de l'année, tandis que les spreads des obligations CCC ont bondi au-dessus de 1 000 points de base, le plus élevé depuis la crise bancaire régionale de 2023. Les rendements des obligations CCC ont atteint 15,58%, le plus élevé depuis novembre 2022.
Les stratèges de JPMorgan ont noté que le volume des défauts d'obligations à haut rendement dépasse celui des prêts pour la première fois depuis 2020. La banque s'attend à ce que les taux de défaut augmentent l'année prochaine à 2,75% pour les obligations et 4,50% pour les prêts, contre un taux projeté de 2,25% en 2026.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing